铁道部率先启动200亿中期票据发行

　　本报记者方会磊

　　4月22日，首批试点7家发债主体启动中期票据发行。其中，铁道部发行的3年期和5年期中期票据以利率招标方式发行，其余6家发债主体以簿记建档方式发行。

　　知情人士介绍，铁道部50亿元3年期中期票据的招标利率最终确定为5.08%，150亿元5年期中期票据为5.28%。之前铁道部在中期票据招标书中给出的招标利率区间分别是，3年期设在5.08%~5.10%之间，5年期设在5.28%~5.30%之间。最终招标结果显示，中标利率在区间下限。

　　铁道部除了4月首次发行200亿元中期票据，还将于7月-12月发行200亿元中期票据。

　　包括中国电信股份有限公司、中国交通建设集团有限公司、中粮集团以及中国五矿集团公司在内的4家企业发行的3年期中期票据利率均在5.3%左右，而中国中化集团公司和中核集团公司的5年期中期票据利率则约为5.55%。根据上述发债主体的发行公告，具体的发行规模、发行价格、发行收益率、发行期限将在24日正式公布。

　　事实上，上述各家发债主体的利率结果基本与市场的预期相吻合，此前，包括发债承销商在内的机构均估算3年期中期票据的利率约为5.3%，5年期利率约为5.6%。

　　由于近期股票市场震荡下行，股市资金回流债市效应明显，因而债市资金面相对宽裕。22日上午在公开市场发行的央行一年期票据收益率依然走稳，连续第16周持平于4.0583%。因此，尽管包括银行在内的债市投资者对中期票据颇为追捧，仍未出现利率高企的现象，3年期与5年期中期票据与同期限金债利差分别在60个基点和80个基点。

　　另外，此次发债主体评级皆为AAA级，资质普遍较高，也成为市场各方关注的缘由。但由于中期票据为无担保债券，而保监会严禁保险公司涉足无担保债券，因此减少了市场中保险机构对中期票据的抢食，但值得注意的是，在铁道部中期票据的投标参与机构名单中，人保资产管理公司和人寿资产管理公司仍位列其中。

　　而此次中期票据的发行也对近期内中期债券的供给造成压力。原本计划于23日发行的国开行金融债已延迟发行。“可能是考虑到中期票据发行后，对中长期债券需求会出现短暂回落，因此延迟了发行时间。”一位银行债券交易员如是说。

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