刘纪鹏：次贷危机给中国带来百年难逢的发展机遇

　　经济学家刘纪鹏接受本报记者专访记者 刘自强 摄

　　“我们应把美国次贷危机给美国带来的经济衰退看作中国经济发展的最大机遇。”4月13日来渝参加“清华大学金融投资与企业融资总裁班”启动仪式的中国政法大学经济研究中心教授刘纪鹏，在接受本报记者关于美国次贷危机影响专访时，作出了上述断言。他认为，中国应保持2007年在资本市场的强势，2008年继续做大做强资本市场。

　　■机遇·专访

　　中国正成为世界经济引擎

　　2007年中国资本市场IPO融资550亿美元，超过美国100多亿美元，成为去年上市融资世界第一。对此，刘纪鹏认为，虽然我们还称不上是金融大国，但去年IPO融资的强势，让我们正在成为世界资本大国，2008年资本市场这种强势应该保留下去。

　　刘纪鹏说，现在我们的商业银行基本走出了困境，2007年国企利润达到1万亿，财政收入也从3.9万亿增加到了5.1万亿，这还不算资本市场中国有资产是最大赢家，同时，中国正在成为世界经济的引擎。在这个背景下，次贷危机带来的美国经济衰退，让我们经济发展正面临着一次百年不遇的机遇，我们必须从战略高度上把握这次机遇。

　　趁机培育中国资本市场

　　刘纪鹏表示，要把握这次机遇，首先要迅速培育中国的资本市场。同时，中国产业结构要进行调整，必须完成从制造业为中心向金融和服务业为中心转型。强大的资本市场一方面可以解决国内企业体制的转型，还能为不断发展的中国企业提供直接融资服务。

　　其次对避免流动性过剩给商业银行体系冲击过大，而迅速将这些资金引到资本市场里来意义重大。假使出现泡沫，也可以让世界资金和我们一起共同承担，我们不能守着一个1000点的中国股市去对外开放，不能让衰退中的美元跑到中国来牟取他们重新翻身的机会。所以，我们不应该弱化这个市场，而要强化这个市场。美国经济衰退对中国来说机遇大于灾难，特别是在化解国内一系列金融矛盾和防止经济过热方面都有积极意义。

　　回购H股缩小与A股的价差

　　对于今年来中国股市下跌跟美国次贷危机的关系，刘纪鹏认为，首先，美国次贷危机导致中国A股市场大跌这个判断是错误的，美国股市下跌在实体上跟我们没有关系，货币体系不达界，资本市场又有隔断。从背景看，美国经济在衰退，而中国经济在成长。因此，中国A股市场大跌原因更多是心理恐慌因素造成的，美国次贷危机因素被夸大了。

　　但是有一点要强调的是香港H股，H股作用对于A股的影响不可小视。这次H股连带A股下跌，本身是有一定关系的。H股下跌是因为外国投行抛出H股回救本国资本市场。而A股市场下跌原因，主要是去前年以来上涨幅度过大，以及5·30开始的调控措施出现滞后反应造成的。

　　刘纪鹏认为，由此看来，中国股市和美国次贷危机连在一起的说法是不能成立的。同样它也提示我们一定要利用国际化机会，我们可以运用外汇储备回购在香港上市的53家H股，这些H股都是优质资产而且价格很低。这样做既能够稳定市场，让我们的H股和A股在价格上尽量接近，又能够让我们抄底赚一大笔钱，化解人民币升值后外汇储备压力过大的问题。记者 李晶

　　■机遇·本土

　　看准市场扩大进口

　　本报讯（记者 梁龄）昨日，记者从市外经贸委获悉，我市出口企业受次贷风波的影响不大。今年1~2月份，排在我市出口前十位国家之首的就是美国。而我市进口货物却有所增加，今年前三月，重庆空港进口货物货值最多的依然是美国商品，达到0.44亿美元，占货物总值的30%。

　　面对美国市场出现的疲软迹象，我市部分外贸公司开始寻求对策，开发俄罗斯、拉美等中东市场。“现在欧元还比较坚挺，我们正加大开拓欧盟市场的力度，减小美国市场订单损失带来的影响。”我市一外贸企业负责人透露。

　　随着美国次贷危机恶化，美元大幅贬值，自美进口迎来了机遇。同期，我市自美进口加速增长。据重庆海关统计，重庆空港一季度共进口货物1543吨，同比增加80%；进口货物总值1.5亿美元，同比增加84%。其中，从货物原产地情况看，重庆空港进口货物货值最多的依然是美国商品，达到0.44亿美元，占货物总值的30%。

　　专家建议，近期我市外贸企业除了关注次贷危机的扩散情况，大力开拓新兴市场之外，也应对来自美国的大订单保持警惕，以免发生大规模“海外商账”（即到期应收账款无法收回的情况），造成损失。有实力的企业可以积极发展自美进口，充分利用此次危机所造成的有关矿产资源有可能跌价的机遇，发挥重庆西部物流枢纽港口优势，扩大进口规模。

　　■机遇·分析

　　■清华大学经管学院教授李稻葵：世界经济衰退往往是绝好的海外扩张时机，中国企业可以在战略思维和资金上作好准备，考虑在适当的时机有步骤地对合适的资产包括公司控制权或者生产技术进行购买。对于有战略眼光的企业家而言，全球经济放缓完全可以成为整合全球资源的最佳时机。

　　■太平洋投资管理公司中国业务发展主管孙昊：危机使得一些金融资产的价格大大偏离其合理价值，从而给专业的投资管理人提供一些创造较高回报的机会。是否能够很好地把握住这些机会，取决于投资人对市场的了解情况。

　　■摩根大通董事总经理龚方雄：现在中国流动性过剩、很多资金找不到出路，此时去“抄把底”应该是不错的选择。

　　■银河证券的首席经济学家左小蕾：中国要对全球可能经历的一次经济衰退和金融市场的危机予以高度重视，但如果中国能够“恰逢其时”地把握住后次贷危机的时机和美国经济复苏的时机，那么，机遇就在“时机”之中了。

　　上海证券报

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