企业中期票据业务全新推出 积极效应良多

　　中国银行间市场交易商协会15日接受了中国核工业集团公司等七家企业在银行间债券市场发行中期票据的注册，当天协会还颁布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规范》及《银行间债券市场中期票据业务指引》等七项自律规则。

　　业内人士普遍认为，这些措施标志着中国银行间债券市场中期票据业务的正式开启，它结束了企业中期直接债务融资工具长期缺失的局面，对企业融资以及中国金融市场具有重要意义。

　　所谓银行间债券市场中期票据业务，是我国继短期融资券之后推出的又一项直接债务融资工具。国际上，中期票据业务从上世纪90年代开始进入发展阶段，已成为企业代替其中期贷款的又一融资形式。

　　“在目前国际经济环境不稳定、国内经济防止大起大落的大背景下，交易商协会在银行间债券市场推出中期票据业务，将有利于企业直接债务融资市场的发展，这是对特定经济发展时期金融创新的全新尝试。”中国银行间市场交易商协会秘书长时文朝说。

　　“企业十分欢迎银行间市场中期票据业务的推出，这不但可拓宽企业的融资渠道，而且与贷款相比，中期票据业务更具有成本优势。”中国核工业集团公司财会部副主任卓宇云告诉记者，此次中国核工业集团公司计划发行5年期中期票据36亿元，通过发行中期票据等直接融资工具，企业有望实现融资成本的灵活配置，对企业利用金融市场改善财务管理能力，提高企业应对复杂多变的金融环境和提升企业经济价值具有积极意义。

　　“中期票据业务的推出，有望帮助中小企业缓解融资难问题。”兴业银行投资银行部副总经理肖宇认为，就全球而言，大型优质企业主要依靠发行中期票据来融资，中小企业则更多依靠股本和贷款融资。此次我国中期票据业务的推出，将有效平衡银行机构的信贷资源，在银行信贷资源一定的条件下，促使信贷机构对中小企业予以更多关注，为解决中小企业融资难问题进行了制度安排。

　　中国建设银行副总经理谷裕认为，中期票据业务的推出，将会给银行带来信贷业务的冲击，但这有利于降低间接融资比例，降低银行体系的潜在风险，同时有望减轻股权融资的压力，有利于资本市场的发展。

　　据介绍，从目前我国企业融资的实际情况来看，企业融资仍以贷款等间接融资为主，直接融资的比例仍然偏低，这种负债结构使潜在的信用风险过多地集中在银行体系。

　　业内人士认为，中期票据的推出，将鼓励优质企业利用金融市场进行直接债务融资，可以有效平衡银行机构的信贷资源，保证当前宏观调控政策的平稳推进。

　　中国人民银行有关负责人日前就《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》答记者提问时表示，加大债务融资工具的创新、提高直接融资比例从宏观层面来看有利于进一步提高储蓄向投资转化的效力，降低银行系统性风险，更好地传导宏观经济调控政策的意图，改善宏观经济管理的效果。

　　另据中国银行间市场交易商协会介绍，为保障中期票据业务的规范开展，协会15日颁布还颁布了《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》，《指引》分别从资金募集、资金用途披露、评级等方面对企业和承销商在相关业务中的行为予以严格规范。