6个月跌46.6% 市值蒸发7.3万亿(3)

　　中国台湾：

　　1986年台湾加权指数才越过1000点，但从此开始，股指便出现了全球罕见的加速屡创新高的牛市行情。随后的2年内，指数接连突破3000点和4000点。台指就反弹突破5000点大关，7月突破6000点，8月涨至8000点。至1990年1月，股市开始了最后的疯狂，创出了12495点的历史新高。在台湾当局连续加息、拓宽投资渠道、打击非法金融等一系列组合拳之后，台股牛市的根基，即流动性过剩开始动摇，加上1990年突然到来的海湾战争这一催化剂，最终彻底击垮了台湾股市。

　　本报综合

　　72只增发股惨遭破发

　　在去年的牛市行情中，增发曾作为利好题材，被多数投资者与机构所追捧，但市场转入调整后，IPO和增发股股价不断逼近发行价。在中国太保成为全流通以来的首只破发股后，市场关注再次转向2007年至今增发个股的破发情况，据Wind资讯数据显示，破发的增发股在最近一两周内大幅增加，以本周四收盘价复权后计算，已有72只增发股向下破发，占2007年以来增发股总数的三成以上。其中山河智能、天音控股、风帆股份的复权股价相比增发价折损五成左右，损失惨重。

　　记者注意到，康美药业、新湖中宝、保利地产、中泰化学、国电电力5只增发股，虽然有10送5到10送10不等的高分红方案，但因前期跌幅过大，除权后仍陷在破发泥潭中。见习记者 刘洋

　　不能忘却的牛市纪念

　　□凌天亮

　　清明放假前，中国股市虽放出了一枝颤巍巍的中阳，但丝毫无法烤却中国股民因连续五个多月暴跌而积淀的浸入骨髓的寒意。

　　这一轮快速的牛市崩跌，注定将浓墨重彩载入中国资本市场的史册，供后来者玩味反思——

　　2007年10月16日至2008年4月2日，两市市值不到6个月快速蒸发了7.29万亿，相当于2007年GDP缩水35%；

　　沪市从6124点最高点至3271点，最多时暴跌了2853点，跌幅高达46.6％，堪比2001年6月~2005年6月，从2245点~998点那次历史上最“熊”的调整（跌幅55%）。

　　有一首名为“股市祥林嫂”的网络歌曲唱道：

　　“我虽然知道混迹于赌场需要多么坚强，但今天才知道割肉的时候如此痛断肝肠，我感觉到如此的悲壮……”

　　与“股市祥林嫂”的悲戚声调形成混响，在3500关口，“救市”和“非救市”的大争论不绝于耳。在大争论的喧嚣中，管理层选择了沉默，严重被套的机构和散户以及寻机套现的“大小非”在恐慌中忍受着财富缩水的煎熬，反省反悔着半年前的冲动和盲从。

　　铭记历史，或许能抓寻重振的希望。

　　由GDP连续高增长、持续高涨的贸易顺差、本币大幅升值推动的始至998点的大牛市，半年前，在6124点的疯狂中陨落了，当时市场平均市盈率67倍。半年后，当市场平均市盈率降至30倍，在3500点下方，市场情绪的绝望中，是否能够萌芽希望？

　　对比20年前，同样因本币大幅升值引发疯狂牛市而后崩盘的日本和中国台湾股市，我们不敢盲目乐观。

　　泡沫顶峰时期的日本、中国台湾股市，平均市盈率分别为70倍、80倍，而今均已在20倍附近挣扎。中国台湾股市从1990年的最高点12682点一路崩盘，一直跌到2485点才止住，大盘在8个月内跌掉了10000点，跌幅高达80％。截至2008年4月3日，台湾加权指数收于8596点，至今也没能够收复失地，十多年前的“伤口”一直留到了现在。

　　加上中国国情独有的“大小非”解禁压力，牛市崩跌后的熊市之路，还须从长计议。虽有政策利好可能的出其不意，虽有“百年奥运”的心理宽慰，我们仍能直观感觉到，多头“收拾旧山河”的艰辛漫长。

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