三联商社二股东背后有推手？

　　本报记者 吴江

　　备受关注的三联商社（600898）再次股权转让告一段落。4月2日，三联集团持有的三联商社22765602股有限售条件流通股股权如期拍卖，经过多轮激烈竞价，起拍价为5.6元/股的三联商社股票最终以14.8元/股的价格拍出，转让总价3.37亿元。从目前记者了解的情况看，业界对胜出的上海亚奥通讯设备有限公司知者甚少，到底这家新晋为三联商社二股东的企业会否是其他连锁巨头的影子公司，目前业界对此依然存疑。

　　国美否认找替身

　　短短一个半月，三联集团持有的三联商社的股权连续两次被司法拍卖，而由于有了第一次国美假手山东本地企业悄然竞得的经历，对于这次上海亚奥的胜出，多位行业人士均以未定的眼光视之。

　　其一认定国美是背后推手者众。一旦国美获得这部分股权，其三联商社第一大股东的地位基本上不会再受到挑战，将为下一步整合奠定牢固基础。对此，国美电器总裁陈晓表示，国美此前通过高溢价获得了三联商社的控股权，同时也获得了经营权，这才是国美真正想要的东西。此次拍卖的三联商社部分股权并不影响国美对三联商社的控股权，且该部分股权要到2013年才能上市流通，因此其价值与上次拍卖的股权的价值不可同日而语。

　　国美电器新闻发言人何阳青则称，国美并没找替身参与这次竞拍，在国美完成控股三联商社之后的再拍卖是一次纯粹的投资行为，而之前的拍卖（每股19.9元价格成交，总价5.37亿元）有战略投资的概念在里面。“投资拍卖，以14元多的价格成交，绝对偏高了”。在他看来，国美已获得三联商社的控股权，如果再以高于二级市场的价格拍走股权显然是一笔不划算的买卖。三联商社本身是一家亏损的上市公司，只有通过国美用自身发展家电连锁的经验对其进行整合，逐步将其经营好才有出路。

　　不过，有消息人士透露，在这次拍卖轮番叫价的三家竞拍企业中，一家是来自北京的投资公司，其最高出价达到了14.6元/股，而这家公司基本上可以确定为国美所主导。很显然，国美至少仍以参与者的身份盯牢了这部分股权。

　　连锁同行搅局？

　　就在国美否认借道上海亚奥参与竞拍的同时，指称苏宁可能是背后推手的说法也开始大肆流行。持这种观点的人士的基本理由是：国美持有的三联商社2700万股，占总股比例仅10.67%，一旦苏宁通过影子公司以9.02%的持股比例成为第二大股东，那么国美随后对三联商社的整合势必将遭遇巨大困扰；影子公司的参与则可以摆脱苏宁自身参与竞拍可能遭来的国美的强烈阻击，不至成本过高。

　　而上海亚奥在现场胜出后，也仅称“这符合我们的心理价位”，便不再透露任何消息，其公司背景是否与苏宁有瓜葛目前无从得知。但苏宁方面随即明确告诉记者：“苏宁没有参与此次竞拍，也没有以第三方的形式参与。”

　　在目前如此扑朔迷离的态势下，坊间亦有传言，称背后买家乃是东北最大的商业集团———大商集团，大商在东北地区也经营有家电连锁店，并且业绩不错。况且，国美方面也表示，济南和南京是其仍未占据优势的两个一线市场。在这个没有强势对手的地方，大商图谋三联商社也并非空谈。

　　目前无可置疑的是，三联商社股权格局将再次发生变化，国美为第一大股东，但与上海亚奥所持股份相比，只多1.65%的股份，按照三联商社目前每股14.15元的价格，第二大股东只需再动用5300万元左右的资金从二级市场收购，便可超越国美。而其付出的成本总共不到4亿元，比国美5.37亿元取得的相同比例股权低1亿多元，国美将如何巩固其第一大股东地位是接下来行业的关注的焦点。

　　对于曾是三联商社最大股东的三联集团，经历这两次股权拍卖后，仅余三联商社1.7万股，最终退出三联商社几成定局。