四月股市能否否极泰来

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　　编者按：即将过去的3月份股市出现加速下跌。尽管市场低迷，但市场主力对即将到来的4月行情却充满信心。近日，不少基金纷纷表态，“最坏的时候可能已经过去”。而多家券商也预计，即将到来的4月有望迎来久违的反弹。

　　估值进入合理区域

　　4月份，年报披露将会收官。统计显示，2007年上市公司业绩增长接近六成。据统计，经过连续深幅下跌之后，沪深300指数2008年动态市盈率下降到23倍左右，市场的估值已经进入合理区域。

　　海通证券研究报告认为，4月下旬，A 股公司最近两个财报业绩将明朗化，A股公司在2007年报总体业绩增速有望接近50%较高水平的同时，预计2008年1季度总体业绩增速有望再超市场预期，增速也有望接近50%。

　　同时，伴随4月份国际大投行年报与季报陆续公布完毕，全球股票市场对美国次级债危机的消化将暂告一段落。二季度海外股票市场运行趋势可能由此前的极度悲观转为有利。

　　东方证券认为，目前从2008 年企业盈利增速25%-30%的数据来看，整体2008 年动态估值水平已经回落至21 倍以下的合理区间，这决定了股指在短期内继续下跌的空间有限。

　　四月股市环境好转

　　除了合理的估值，新基金的入市也让市场人士看到了希望。

　　自2月1日股票型基金重新“开闸”以来，证监会已经新批29只基金，其中绝大部分都是股票型基金。经过前期的发行募集，部分基金已经进入建仓期。新发基金预计将给市场带来1000亿左右的增量资金。

　　而经过二三月份的大小非解禁后，4月份开始，大小非解禁、新股发行的压力都在降低。4月份市场的环境将好过3月份。西部证券认为，前期伴随市场恐慌性杀跌，盘中成交金额呈现有效换手并放大迹象，说明近期市场逐步进入多空低位角色转换阶段。而美联储再次大幅下调基准利率，对2季度A股市场也有所提振，2季度反弹的目标区间位于4966-5400点一带。

　　大盘有望超跌反弹

　　“4月份将迎来超跌反弹行情。”广发证券提出了上述鲜明的观点。

　　广发证券预计，4月中旬公布的3月CPI数据会有好转迹象。一旦数据出现有利情况，市场会在低点展开反弹，随着2008年企业一季度季报的预期良好，行情有可能在3300-3600 点展开反弹，4月中旬将会向4000 点整数关口进行冲击，高点可以看至4200 点。在4月份市场可能迎来的超跌反弹行情中，大盘蓝筹品种具有超跌反弹机会。

　　中金公司研究报告认为，股票市场的大小风格转换已开始形成。大盘股的时代已重新来临，投资者可继续关注。地产、银行、钢铁等大行业与宏观经济联系紧密，这些板块的出色表现说明市场对于宏观经济层面的担忧有所缓解。同时，这使得大盘股的走势明显强于小盘股，近期中证100 指数一周仅收低1.4%，明显强于中证500 的跌幅5.5%，大小风格转换已开始形成。

　　新报记者 任强