新收费方案实施收入下降10% 上海机场昨日跌停

　　■异动股探秘

　　昨日，上海机场公告称，《民用机场收费改革方案》和《民用机场收费改革实施方案》自本月1日起实施。经同口径测算，预计此次新收费方案的实施将使公司的收入下降10%左右。受此影响，上海机场昨日遭巨量卖单严重抛压而致跌停，而交通设施板块也跌幅居前。

　　外航的机场收费将下降

　　当日早盘，上海机场以30.02元小幅高开，最高涨至30.10元，但随后在上述消息影响下，股价一路下挫，上午10时35分左右更被数万手的超级大卖单打至跌停板，之后曾出现4次挣扎试图打开跌停，但午后终被大量卖单牢牢地封死在跌停板。当日报收26.79元，全天成交392848手，换手率3.59%，昨日成交量较前一交易日放大至七八倍。而白云机场和深圳机场昨日也同样遭遇抛压，收盘分别大跌5.87%和5%.

　　据悉，新方案缩小了国内外航空公司的机场收费标准差别，而此前国外航空公司的机场收费要远高于国内航空公司的收费标准。

　　华泰证券研究员余建军昨日指出，上海机场国际（地区）航班起降的飞机占总飞机起降架次的60%左右，而新的收费标准将分两次实现国内和国外航班收费标准的一致，总体上将降低外航起降费用，上海机场受到新的收费政策影响在情理之中，由于营业成本受到收费标准的影响较小，减少的收入表现为公司营业利润降低，2008年公司的营业利润将减少约3亿元。但上海机场的市场垄断地位突出，独占资源优势：经过资产置换后，公司现主要经营性资产为浦东机场的跑道和航站楼以及浦东航油公司40%的权益，为国内机场上市公司中唯一同时拥有航站楼和跑道资产的公司，使公司可以集中精力经营浦东机场。另外，就机场商贸业，浦东机场第二候机楼投入使用后，候机楼内纯商贸面积将由原来的8000平方米左右扩至2.8万平方米。新商贸区主要采用“保底租金+收入分成”的模式。正式投入使用后，公司商贸收入有望显著增加。

　　25元下可考虑适当买进

　　余建军还表示，公司股价大幅下挫之后，公司启动整体上市的可能性或大大增强。他认为，目前在交通设施板块中，机场股的表现整体上还算比较稳定，但具体情形还要看大盘走势和业界的估值水准，若上海机场继续下跌至25元以下，风险相对较小，投资者可适当介入。而新政策对白云机场和深圳机场影响不大，两股昨日下挫主要是受大盘调整和上海机场下跌所拖累。

　　不过，也有分析师表示，除机场收费改革因素外，浦东机场今年启用第二候机楼以及第三跑道，将增加大量折旧成本，在客流、货流增长平稳的情况下，上海机场2008年业绩不容乐观，备受市场期待的整体上市也无进展，目前市场总体估值水平在下降，将会令其股价大幅下挫。

　　本报记者 张斌

　　■点评

　　负面影响或小于预期

　　2007年上半年上海机场航空及相关收入为10.8亿元，预计2007年全年为22亿元左右。由于2008年浦东机场二期将投入使用，原预期航空性收入可达26亿元左右，因实施新收费政策，按收入下降10%算，将减少收入2.2亿元。对上海机场2008年的业绩预测为0.80元，较2007年的0.88元有所下降。不过上海机场仍在争取部分收费的上浮，再加上对外航收费由美元改为人民币，预计负面影响可能小于公司预计。海通证券