基金持续减仓应对潜在赎回潮

　　Ａ股市场08年以来持续下跌，主要股指均跌幅巨大。作为市场的最大机构投资者，基金未能起到“定海神针”的作用，在连续大跌面前，基金亦和散户一样节节败退，纷纷选择减仓，一些基金的仓位最低时甚至只有60％左右。市场人士分析，潜在的巨大赎回潮和强大的业绩压力或成为基金减仓的推动力量。

　　大部分基金仓位6－7成

　　据华泰证券的研究报告显示，从07年10月启动的本轮调整中，基金扮演市场“空头”的角色，据上交所的席位交易数据显示，07年10月17日至08年2月25日期间，基金合计撤出资金250亿左右。

　　数据显示，进入08年以来，基金的持仓持续减少，截至2008年2月15日，基金的平均仓位已经接近70％，许多基金的持股比例已经跌至60％，与2007年12月的众多基金仓位保持80％的辉煌场面相去甚远，显示在连续的回调下，部分基金已经按捺不住开始抛售股票。

　　两大原因不得不做空股市

　　市场人士分析，基金之所以在市场萧条之时，选择跟随做空股市，一方面原因在于基金普遍存在抱团取暖的现象，在市场遭遇“再融资门”这类突发事件时，基金之间的攻守同盟很容易瓦解，在强大的业绩压力面前，谁也不愿意成为最后一棒的接力者，早日沽出就能跑赢其他基金，也就能在年终排名靠前一位，自保的心理很容易对市场产生雪崩效应。

　　另外一方面，投资者的信心变得极度脆弱，市场上赎回基金的呼声日益高涨，而与此同时，基金的首发和二次销售均遭遇“寒流”，两方面因素造成基金的资金面日益紧张，通过抛售股票，维持适当的流动性，以应对随时可能发生的赎回潮成为基金的共识。

　　本月初小幅加仓“自救”

　　不过作为机构投资者的最大代表，基金未来“抄底救市”的可能性还是蛮大的，数据显示，基金在二月末和三月初，开始出现小幅加仓迹象，中信证券的仓位监测数据显示，截至2月29日，140只开放式基金的平均仓位为74．2％，相对两周前持仓比例增仓1．1％，净变动2．0％，这是08年来首次监测到基金总体仓位开始上升。

　　数据显示，股票型基金平均持仓比例为76．1％，相对两周前持仓比例增仓1．8％，净变动2．6％，偏股型混合基金平均持仓比例为74．6％，相对两周前持仓比例增仓0．4％，净变动1．5％，配置型混合基金平均持股比例为62．8％，相对两周前持仓比例增仓0．9％，净变动1．9％，股票型指数基金平均持仓比例为91．2％，相对两周前持仓比例减仓1．1％，净变动－0．7％。总体来看，呈现小幅增仓。