[财经观察]美经济降温 美元汇率持续走低

　　最近，美元对西方其他主要货币汇率走低趋势加重，美元对欧元汇率更是频频创下历史新低。

　　美元贬值促使国际石油价格不断刷新历史新高，给本已十分严峻的美国经济形势带来新的压力；同时也可能使欧元区经济因欧元持续升值和油价飙升付出代价。目前看来，美元贬值的趋势短期内仍难以逆转。

　　美元汇率持续走低的主要原因在于美国经济降温严重。经济增长是支持汇率上升的根本因素，但在去年第四季度，美国经济按年率计算仅增长0.6%，增幅远低于第三季度的4.9%。不少经济学家认为，美国经济今年第一季度已停止增长，甚至已进入负增长。最近公布的一系列经济数据包括就业、工厂订货、制造业和服务业活动指数等也显示美国经济正在进一步下滑。连白宫经济顾问委员会主席爱德华·拉齐尔也认为，第一季度美国经济有可能出现负增长。种种迹象表明，住房市场降温和信贷持续紧缩已对整体经济产生了严重不利影响。

　　目前比较乐观的估计是，在美联储降息和政府实施经济刺激计划后，美国经济能在今年下半年开始回暖。但无论如何，美国经济的基本面无法在近期内给予美元汇率太多支撑。

　　促使美元汇率走低的另一个重要因素是美联储降息。鉴于目前美国经济面临的严峻形势，美联储继续降息几乎不容置疑。不少分析人士估计，美联储在定于3月18日举行的货币政策决策例会上将再次大幅降息0.5到0.75个百分点。自去年9月以来，美联储已连续5次降息，利率水平已从5.25%降到3%。

　　荷兰银行分析师罗伯特·林德指出，今后几个月经济数据回稳是至关重要的。如果数据进一步恶化，那么市场就会担心美联储已经无计可施。这样一来，美元就可能急剧贬值，从而促使通货膨胀预期上升，引发资产市场更广泛的疲软。

　　虽然目前油价飙升加大了通胀继续上升的可能性，但美联储主席伯南克已明确表示，经济面临的最大风险是增速放慢而不是通胀，美联储目前考虑的优先重点仍是使经济回归稳定增长轨道。这也是市场普遍预测美联储将进一步降息的理由之一。

　　从外部情况来看，尽管受美国经济降温影响，欧元区经济眼下也面临着越来越大的下行风险，但迫于通胀压力，欧洲央行本月6日仍决定维持主导利率4%的水平不变。欧洲央行行长特里谢同时强调，抑制通胀仍是欧洲央行目前首要的关注点。当天，欧元对美元汇率创新高。经济学家估计，欧洲央行要到今年第三季度才可能采取降息行动，因此，欧元对美元汇率未来一段时间里仍会走高。

　　其实，美元汇率过去几年基本上一直维持着走低趋势，这是美国政府实际上早已放弃了强势美元政策的结果，也是美国政府希望看到的结果。特别是在经济增长速度急剧放慢之后，政府人士和非官方经济学家更加希望，美元贬值能进一步刺激出口增长，从而为经济增长提供有力的支持并避免经济陷入衰退。