炒作*ST股票的成本核算

　　周科竞

　　绝大多数的投资者都信奉价值投资，分析上市公司的盈利增长潜力和投资动向，分析上市公司大股东对上市公司新的资产注入，这是正统的思路。在武学上，除了正宗少林易筋经之外，葵花宝典、独孤九剑等武功也是威力惊人。同样在投资界，也有一群人专门寻找*ST股票的投资机会，其中的成功投资者也是收益颇丰。

　　从*ST浪莎的暴富效应到*ST长控的连续涨停纪录，种种迹象表明，*ST类上市公司并非一文不值，它们有自己的估值标准。自然也有专门炒作*ST股票的人群。目前又到了年报公布高峰期，或许又会有几家上市公司因连续三年亏损而暂停上市，但这不光是风险，有时也是一个机遇。

　　去年3月，很多投资者开始追逐2004年、2005年连续两年亏损的上市公司，*ST方向就是其中之一。*ST方向盈利年报的公布，标志着*ST方向将有机会恢复上市，而如果恢复上市，原先持有*ST方向的投资者将获得不菲的投资收益，这种收益率将有可能超过很多蓝筹股。

　　也正是由于对*ST类上市公司重组成功的预期，目前很多连续两年亏损的*ST股票股价并不便宜，目前最便宜的S*ST万鸿股价也高达5.90元，而在2007年3月，最便宜的*ST股票股价仅有3元多一点。随着投资者对*ST类股票重组预期不断提高，投资*ST类上市公司的风险也在不断加大。由于*ST类公司是否能够重组成功存在着很大的不确定性，职业炒家往往要把资金分散到很多股票上来分散风险。这样做的好处是，如果同时买入了5只*ST股票，平均股价5元，每只1万股，总投入25万元，如果其中有2只股票重组成功，3只股票终止上市后去三板（代办股份转让市场）交易，成功重组的股票恢复上市后股价15元，去三板的3只股票股价1元，那么他将能收回33万元，从而盈利8万元。

　　但是随着暂停上市前*ST类公司股价越来越高，投资者持有多家*ST类上市公司的成本也就越来越高，如果平均股价上涨到8元，总投入了40万元，收回33万元的话，那么也就出现了7万元的投资损失，所以分散投资退市公司的成本核算非常重要。

　　*ST类公司是否值得投资呢？真得需要投资者认真衡量。