美抵押违约率或继续上升

　　KenKim

　　在一份题为 “减少可防止的抵押贷款抵押品赎回权的丧失”的演讲中，美联储主席伯南克（BenBernanke）描述了一幅悲观的美国住房形势前景图。

　　伯南克称，“受多个因素影响，违约和丧失抵押品赎回权案件可能在未来的一段时间将继续上升。首先，许多住房市场的供需不平衡表明住房价格可能进一步下降，意味着借款者资产的进一步减少。其次，许多次级抵押贷款的借款者即将迎来他们抵押贷款利率的重新设定。我们预测次级抵押贷款可调整利率在本季度将由8%提高到9.25%，这将使得每月支出增幅超过10%，涨至1500美元左右。降低短期利率或冻结利率都能或多或少地起到缓解冲击的作用，而重置利率反而会加重大多数家庭的负担。”

　　“过去，次级抵押贷款借款者通常可通过再融资避免利率重新调整，但当前那种途径已经行不通了。借款者不仅受制于他们可怜巴巴的资产，而且也受制于抵押市场上更为紧缩的信贷状况。新的非优质抵押贷款（non-primemortgages）的证券化实际上已停止，有证据表明私人贷款者很少再从事这种非优质抵押贷款。”

　　“对于单个的地区来讲，抵押品赎回权的丧失和闲置资产的增加，将降低当地的房价，而这又影响到其他的住房所有者和地方税收基数。对于整个国家来讲，预期中的丧失抵押品赎回权人数的增加将急剧提高闲置未售住房的库存量，并对房价和住房建筑造成进一步压力。截止到2007年末，闲置未售出住房量已超过200万户。”

　　面对种种不良现状的压力，伯南克也提出了多种可能的解决办法，但似乎这些办法也并不完美。

　　“纵然资产保全通常是最好的经济选择，然而抵押贷款证券化和服务商面临的约束可能使得资产保全变得更不可能。比如，信用等级的变化，又提高了操作执行成本和诉讼风险。因而，服务商可能不会寻求符合投资者和借款者共同利益的资产保全。”

　　“尽管出现上述趋势，抵押贷款逾期和违约率也已经大幅攀升。当然，并不是所有的次级抵押贷款违约都能得到解决,例如:尽管现在房价在下跌，部分借款者也不可能会继续保留住房。”

　　“当前住房困难不同于以往，借款者如果资产状况不好，面临窘境，他们将没有能力或利润诱因来试图保留住房。在这种情况下，削减债务用于恢复住房所有者部分资产可能是比较有效的方式。”

　　“贷款机构告诉我们，他们不愿进行资本减值。他们表示，如果他们减值资本并且住房价格相应地进一步下跌，则他们再次减值资本时将面临更大的压力。但在住房价格下跌的环境中，下调利率是否比减值资本起到更好的效果还有待观察。”

　　来源：经济观察报网