3Com收购两条出路 华为拒言放弃

　　闫薇

　　对于前景模糊的3Com收购案，华为的态度发生了微妙的变化。

　　纵观整个事件，3Com公司、贝恩资本和华为都在2月22日声称，从美国外国投资委员会 （CFIUS）撤回申请，既是迫于无奈也是为最终争取收购成功的迂回之计。

　　3月5日,华为相关部门在接受本报记者采访时,拒绝承认放弃对3Com的收购，但是并没有承认正在向美国重新递交收购3Com的申请。该部门强调，“华为在这次收购中，只是小股东，主导权在大股东贝恩资本。”

　　目前，贝恩资本与华为收购3Com的交易只有两种可能：其一，就此放弃收购；其二，修改方案并获得美国政府及交易各方的同意。而修改方案的方向也只有两个：贝恩不再选择华为联手；或者放弃3Com在美国的业务。

　　三方不愿放弃

　　CFIUS的职责在于阻止威胁到美国国家安全的收购。交易三方早有预计，如果CFIUS有什么顾虑的话，那么一定是华为。3Com、华为、贝恩资本在申请中着重强调，华为不会获得敏感的美国技术或美国政府订单，也不具有该公司的运营控制权和最终决策权。然而，这并没有稀释美国政府对华为的担心。

　　受到CFIUS阻挠后，贝恩资本曾提出将TippingPoint这一开发入侵检测系统用于保护大企业和政府部门的网络部门从3Com剥离的方案。贝恩认为，这一部门可能是导致CFIUS反对的主要原因。而这一方案会让贝恩付出很大代价，美国证券交易委员会称，如果TippingPoint从3Com剥离，3Com的出售价将会减少1.9亿-3.9亿美元。然而，CFIUS并没有通过这一修改后的方案。

　　尽管交易伴随着困难重重，交易三方仍然不愿意放弃。

　　“我们力争出台一项可以打消CFIUS顾虑的替代方案。”3Com公司总裁埃德加·玛斯里强调，“我们将继续与贝恩资本和华为密切合作，我们将继续实施现有战略，目标是打造一家全球网络设备领先者。”3月5日，华为公司接受记者采访时，否认放弃这次收购。而第三方贝恩资本也在不遗余力地寻找新的方案。

　　而修改方案的方向也只有两个：贝恩不再选择华为联手；或者放弃3Com在美国的业务。

　　华为退出？

　　贝恩联手华为，很大的原因是华为本身是华三 （杭州华三通信技术有限公司，2003年华为以技术入股方式与3Com公司合资成立）最大的客户，并占到3Com全部销售额的30％。华三的骨干力量多数来自华为，3Com所派出的人员，除马斯利担任华三董事长，只有CFO等少数高管。

　　为了留住员工，2007年，华三给员工提高了薪水，且在2006年华为出售华三股份给3Com之时签有协议，到2008年9月华三和华为之间“互不竞争”协议终止。也就是说，失去华为，华三不仅仅可能失去对骨干力量的把控，也可能为自己增添一个竞争对手。更重要的是，目前华为已经不再对华三持有股权，如果不参股3Com，减少在华三的采购额也非常可能。以上种种曾经是贝恩在这次收购中主动邀请华为加盟的原因。

　　一位熟悉此次交易的人士对记者透露：“面对已经亏损的3Com公司，贝恩将其收购之后，首先要做的事情就是对3Com进行重组，现在可能预见的就是收购以后私有化，择日卖掉。对于没有通讯技术背景的贝恩来说，没有华为这个设备商的参与，将来想要退出3Com，将面对很多麻烦；对其重组也力不从心。”

　　放弃3Com美国业务？

　　华为对于此次收购的意义重大，贝恩资本显然不愿放弃，那么另一种方向：保留华为的参股，但全面放弃3Com在美国的业务是否可行？

　　放弃了3Com的美国业务，也就相当于只收购华三，因为华三本就是3Com的中国业务。剥离了美国业务的3Com对于华为还有什么意义？

　　同样在国际化市场上阔步前进的国内一家通讯企业的内部人士表示，华为此前在美国市场的推进步履艰难，“截至目前几乎为零。”正在国际化征途上的华为，试图通过3Com来拓展美国渠道。剥离了美国业务，也就失去了借3Com拓展美国渠道的捷径，这也就相当于华为此次收购只是收购华三。

　　“华为在2006年出售华三所有股权后再以高价买入？这太匪夷所思了。”中兴通讯一位人士表示。

　　“3Com公司的董事会会将优质资产卖掉，把亏损业务留入囊中吗？”上述人士强调，“如果把3Com美国业务剥离，也就是把3Com劣质资产砍掉再进行收购，那么3Com出售公司的意义何在？”

　　来源：经济观察报网