东航引资追踪：中航不放弃东航收购

　　邀东航讨论合作细节

　　新快报讯（记者 白明）针对上周东航正式发布公告回绝“中航建议”，中国航空(集团)有限公司(下称“中航”)沉默两天后首次公开回应称，仍有意收购东方航空部分股权，希望东航认真对待股权收购建议。

　　中航3月1日晚间发布公告称，公司对与东航结成战略伙伴关系始终抱有极大的诚意，希望东航董事会认真研究和慎重考虑，并邀请东航尽快与其就建议中股权和业务合作的各项细节进行讨论。

　　中航表示，之前提交的投资和合作建议，是公司在进行了慎重研究和充分论证之后做出的。在确定入股价格时，公司充分考虑了东航的财务状况、资金需求以及东航与国航进行战略合作可能产生的协同效应。在确定东航与国航全面业务合作框架时，公司仔细研究和分析了东航和国航各自的枢纽建设、航线网络、运力安排和货运业务等各方面的实际营运状况。在评估开展全面业务合作可能带来的协同效应时，公司和财务顾问中国国际金融有限公司经过了仔细和审慎的测算。在确定交易结构时，公司充分考虑了双方的组织架构和股权结构，制订了切实可行的应对方案。

　　中航认为，东航董事会之所以作出目前的决定，是由于双方尚未有机会就其建议进行广泛而深入的讨论所致。因此，邀请东航尽快与中航有限就建议中股权和业务合作的各项细节进行讨论，以确定最有利于各方利益的最终方案并进而推进其实施。

　　德银唱空东航

　　花旗发布报告称，中航有限入股东航的机会取决于中国政府整合航空业并组建大型航空公司的积极性。最坏的假设是：东航未能从新航或中航有限任何一方获得资本注入，那么东航的合理价值就只有每股3.60港元。

　　昨日，德银建议沽出东方航空，尽管轻微上调东方航空目标价至1.98港元，因为上调之后的目标价格较之东航目前股价有近60%下跌空间。

　　虽然中航集团仍有兴趣入股东航，但德银指新加坡航空已强调不会加入竞价战，东航并购憧憬将随之幻灭；又指东航虽然过去三年一直致力扭亏为盈，但以市账率10倍衡量，其现价偏高；加上至去年底借贷比率达1200%。该行同时指，即使新航入股，东航仍面对美国经济增长放缓及油价高企等隐忧。

　　昨日，东方航空(0670.HK)跌3.18%，至4.88港元，追随大市弱势，截至上周五，该股今年以来已下跌34%。道亨称，目前似乎对长线投资者具有吸引力。中国国航(0753.HK)跌2.12%，报收7.39港元。A股市场，中国国航(601111)涨5.67%，报收20.50元；东方航空(600115)涨3.66%，报收15.85元。