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“石头翻得多的人才能发现宝藏”

http://www.sina.com.cn 2008年03月03日 04:20 第一财经日报

  

冯刚在冯刚看来,基金经理这一行绝对是个拼体力的活。那么多高智商、高情商、高学历的人凑在相同的市场里做同一件事,最终的结果除了运气,可能最重要的还是为此付出的精力。在接受《第一财经日报》专访时,冯刚把去年自己管理的华宝兴业收益增长基金的收益率在所有228只开放式偏股型基金中排名第七的业绩,只归结于自己可能比别人更努力和勤奋。他最信奉的名言是公募基金楷模彼得·林奇曾经说过的一句话:石头翻得多的人才能发现宝藏。

  干的都是体力活

  毕业于北京大学的冯刚有着近8年的证券从业经历。2004年3月,他加入华宝兴业基金管理有限公司。2006年6月以来任华宝兴业收益增长的基金经理。在2007年度十大最赚钱基金中,华宝兴业收益增长基金位列第七。截至2007年年底,该基金单位净值为3.9119元,成立以来累计超过基准120%,2007年全年净值增长率167.6%。冯刚是如何取得去年业绩的呢?

  “这些成绩都是拼出来的,管基金是体力活。”冯刚称,自己的习惯是晚上看研究报告、看公告,一看就到一两点,和各种数据“打交道”,还要和大家电话沟通,再想想第二天的操作,睡眠时间不够。

  关键还看选股

  对于管理基金并取得一流业绩,冯刚的最大心得是:关键还是看选股。冯刚说,做投资、做组合就是要不断寻找估值低的公司。根据冯刚的研究,彼得·林奇在选股方面相当执着,甚至有点偏执地“不断翻石头”,这样的勤奋程度最终使彼得·林奇“笑傲股林”并功成身退。

  冯刚认为,选股关注的面“宽一些”,可以挖掘更多机会。具体到基金操作,冯刚认为如果以“5·30”大跌作为时间坐标,2007年行情有上、下半场的区别——上半场都是玩小球,下半场则是玩篮球这样的大球了。这种市场对于他这类强调均衡配置的基金经理是比较有利的,由于他所管理的基金的股票投资组合里小股票、大股票都有,因此,在选择了质地较好的股票的前提下,面临变化时比较容易应对。

  今年功课要做得更细

  对于今年的操作,冯刚表示仍然坚持价值投资前提下精选个股。他认为,2008年有很多不确定性,随着股指震荡加大,“黄金十年”有可能提前结束,但更有可能是牛市的中继。

  在具体方向的选择上,冯刚表示对周期性行业不做大规模配置,回避出口行业尤其是与美国人消费相关产业;在经济结构转变的关键时期,制造业的龙头往往是一些自主创新能力强的公司,尤其与节能减排相关的公司估值理应提高;下游稳定增长的消费类行业将增加配置,尤其重视其中估值低且业绩增长较快的公司;在通胀背景下,关注产品价格上涨的行业;主题方面重视节能减排、奥运、“三农”和“三通”概念。此外,目前从估值上看大型股票只有小型股票的一半。“坚持价值投资在下一阶段会有更多的收获,忍耐是一种美德。”

  在具体战术上,冯刚也有自己的估计。他说:“今年的功课要做细一点,有一些大的板块可能适当做一些波段;因为不确定性很多,对基本面的把握时刻都要关心。”

  最后,冯刚表示,基金经理在股票市场进行价值投资,其实也是在帮助股票市场发挥资产配置功能,即使市场已经出现调整,但相信价值投资的基金经理将长期成为真正的幸运儿。


谢潞锦
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