“石头翻得多的人才能发现宝藏”

　　

冯刚在冯刚看来，基金经理这一行绝对是个拼体力的活。那么多高智商、高情商、高学历的人凑在相同的市场里做同一件事，最终的结果除了运气，可能最重要的还是为此付出的精力。在接受《第一财经日报》专访时，冯刚把去年自己管理的华宝兴业收益增长基金的收益率在所有228只开放式偏股型基金中排名第七的业绩，只归结于自己可能比别人更努力和勤奋。他最信奉的名言是公募基金楷模彼得·林奇曾经说过的一句话：石头翻得多的人才能发现宝藏。

　　干的都是体力活

　　毕业于北京大学的冯刚有着近8年的证券从业经历。2004年3月，他加入华宝兴业基金管理有限公司。2006年6月以来任华宝兴业收益增长的基金经理。在2007年度十大最赚钱基金中，华宝兴业收益增长基金位列第七。截至2007年年底，该基金单位净值为3.9119元，成立以来累计超过基准120%，2007年全年净值增长率167.6%。冯刚是如何取得去年业绩的呢？

　　“这些成绩都是拼出来的，管基金是体力活。”冯刚称，自己的习惯是晚上看研究报告、看公告，一看就到一两点，和各种数据“打交道”，还要和大家电话沟通，再想想第二天的操作，睡眠时间不够。

　　关键还看选股

　　对于管理基金并取得一流业绩，冯刚的最大心得是：关键还是看选股。冯刚说，做投资、做组合就是要不断寻找估值低的公司。根据冯刚的研究，彼得·林奇在选股方面相当执着，甚至有点偏执地“不断翻石头”，这样的勤奋程度最终使彼得·林奇“笑傲股林”并功成身退。

　　冯刚认为，选股关注的面“宽一些”，可以挖掘更多机会。具体到基金操作，冯刚认为如果以“5·30”大跌作为时间坐标，2007年行情有上、下半场的区别——上半场都是玩小球，下半场则是玩篮球这样的大球了。这种市场对于他这类强调均衡配置的基金经理是比较有利的，由于他所管理的基金的股票投资组合里小股票、大股票都有，因此，在选择了质地较好的股票的前提下，面临变化时比较容易应对。

　　今年功课要做得更细

　　对于今年的操作，冯刚表示仍然坚持价值投资前提下精选个股。他认为，2008年有很多不确定性，随着股指震荡加大，“黄金十年”有可能提前结束，但更有可能是牛市的中继。

　　在具体方向的选择上，冯刚表示对周期性行业不做大规模配置，回避出口行业尤其是与美国人消费相关产业；在经济结构转变的关键时期，制造业的龙头往往是一些自主创新能力强的公司，尤其与节能减排相关的公司估值理应提高；下游稳定增长的消费类行业将增加配置，尤其重视其中估值低且业绩增长较快的公司；在通胀背景下，关注产品价格上涨的行业；主题方面重视节能减排、奥运、“三农”和“三通”概念。此外，目前从估值上看大型股票只有小型股票的一半。“坚持价值投资在下一阶段会有更多的收获，忍耐是一种美德。”

　　在具体战术上，冯刚也有自己的估计。他说：“今年的功课要做细一点，有一些大的板块可能适当做一些波段；因为不确定性很多，对基本面的把握时刻都要关心。”

　　最后，冯刚表示，基金经理在股票市场进行价值投资，其实也是在帮助股票市场发挥资产配置功能，即使市场已经出现调整，但相信价值投资的基金经理将长期成为真正的幸运儿。

谢潞锦