中航科工回归主流市场之困

　　 谭翠衫

　　 随着中航一集团与中航二集团整合提速，国家对自主大飞机制造的扶持，为中航科工旗下的航空板块漆上了玫瑰色的前景。这或许能成为中航科工回到市场主流关注点中的一大助力。

　　 就洪都航空而言，航空产品占该公司业务绝对比重（90％），中投证券表示，洪都集团欲通过其上市公司增发而注入的机电国际分公司、工装工具分公司、起落架制造分公司、标准件分公司等资产，审计后价值为3.53亿元，是对飞机制造业务资源的整合，也是对公司业务独立、业务链完整的促进。

　　 而另一家中航科工系的航空业上市公司哈飞股份（600038.SH），亦被中投证券认为其在军用和民用直升机市场的开拓，为公司业绩稳定增长提供了保障，而且直升机武器装配、试飞资产以及哈飞集团持有的安博威公司24％股权，也有可能注入上市公司。

　　 对比中航一集团，中航二集团在航空板块上的整合仍处于起步阶段。

　　 中金公司的分析报告就指出，中航一集团控制的力源液压、西飞国际、ST吉生化等多家上市公司，目前已经明确资产整合方向，包括将重型机械资产全部注入力源液压；民品飞机制造资产注入西飞国际；发动机资产注入ST吉生化等。“集团公司需要按不同主业对旗下的资产进行整合，然后将不同的主业资产分别注入不同的上市公司，这样既可以避免同业竞争，又满足了上市做大做强的要求。”

　　 而中航二集团旗下的航空业务，仍然处于各自为战的状态，昌河集团旗下的昌河飞机等资产，亦一直没有进行上市融资。在中航一集团通过“中航商飞”这一载体为其民用飞机业务进行海外融资，并积极寻找海外并购机会的同时，中航二集团似乎走在了同业对手之后。

　　 市场关心的是，随着长期处于低迷状态的通用航空市场升温，转型中的中航科工乃至中航二集团航空板块能否后发制人。这个问题，未必能在两会后便交出令市场满意的解答。

　　 （谭翠衫）