两兄弟的交易：百丽16亿全购美丽宝

　　 本报记者 杨颢

　　 2月28日晚间，内地最大的女装鞋零售商百丽国际(1880.HK)发布公告，宣布以每股现金6港元的代价，向另一家香港上市的鞋企美丽宝(1179.HK)提出全面收购及私有化建议，而整项收购涉及金额最高将达到16.72亿港元。

　　 2月25日，百丽国际及美丽宝已双双停牌，均指有股价敏感消息将公布。当时就有来自香港市场的消息指出，百丽看中了美丽宝旗下多个知名品牌，拟计划全面收购美丽宝。而有媒体引述消息称，该收购作价涉及15亿港元，较美丽宝停牌前价格高出约10%。

　　 根据最新公告，美丽宝股份每股作价6港元，较停牌前市价5.21港元溢价15.16%。另外，两项行使价分别为2.875港元及5.896港元的期权，每份收购价分别为3.125港元及0.104港元。涉及总代价介乎15.74亿港元至16.72亿港元，百丽国际将以内部资源支付。

　　 分析人士指出，该收购价相当于美丽宝去年市盈率的15倍，价格合理。

　　 资料显示，美丽宝于1996年在香港联交所上市，主要从事鞋品零售、批发和生产。旗下品牌包括Mirabell（美丽宝）、Joy&Peace（真美诗）、Fiorucci(芙蓉天使)、Innet(意乐)等。目前，美丽宝拥有逾460家销售点，其中100多家在香港，340家在内地。

　　 事实上，百丽与美丽宝渊源颇深，百丽创办人兼主席邓耀，是美丽宝主席邓伟林的堂兄，百丽旗下不少品牌包括Teenmix、Staccato及Joy&Peace均是由美丽宝转售。

　　 1996年美丽宝上市之初，邓耀不仅仅是股东之一，还曾担任副主席。而在百丽国际引入财务投资者之前，美丽宝控制的Best Quality持有百丽国际的全部股份。正是因为美丽宝和百丽割不断的血缘关系，使得百丽在上市过程中数次受挫。在百丽去年5月上市后，其股权才被摊薄至约4.4%。百丽上市后不久，Best Quality及美丽宝就向股东悉数派尽手上所持有超过30亿元的百丽股份。

　　 据公告称，持有美丽宝62.87%权益的大股东兼主席邓伟林及关联人士已承诺接纳收购，涉及总代价9.90亿港元。同时，百丽表示将召开股东大会,寻求股东同意,若同意收购美丽宝股份超过90%,美丽宝将会被私有化。

　　 自去年成功登陆香港联交所以来，凭借在资本市场获得的巨额融资，百丽开始大启收购兼并的步伐。去年10月底，百丽先行拿下妙丽品牌，此举被业内看作在收购业务上的试水之笔。接着，去年11月14日，百丽宣布出资16亿元收购国内知名鞋企森达集团旗下鞋类资产和品牌。几天后，百丽再次宣布收购上海永旭全部权益，代价5.63亿元。

　　 通过前几次并购，百丽不仅加大了在国内鞋业的布局，同时也成为国内男鞋翘楚。

　　 此次再度大手笔收购美丽宝，有行业分析员认为，以百丽自身在内地已有约6000个销售点来说，再多加数百个零售点，已不是集团的主要考虑。而美丽宝的品牌才是百丽最看重的方面。百丽早有意在今年把鞋类产品的品牌数目，由现时的8个增加至14个，丰富整个组合。