大成基金：维持震荡调整可能性大

　　本周沪指依旧在4300点左右徘徊，市场高估值现象似有所缓解。不过，大成基金指出，虽然市场整体估值压力已经大幅减小，而且包括金融行业在内的部分大盘蓝筹板块中的泡沫已经得到较为充分的挤压，但由于近期资金面发生的变化迅速推高了部分中小市值股、题材股、概念股的估值水平，在这些板块中泡沫依然真实存在。

　　对于未来一段时间内的A股市场，大成基金判断，维持震荡调整的可能性较大。因为近期市场对资金面比较担忧，且目前来讲仍缺乏刺激因素，股市或有一个二次探底的过程。而且，从市场风格来看，近期支撑大盘蓝筹大幅上攻的力量还不是很足。但是，随着政策面趋暖的可能性增大和新基金逐步获批，导致指数下跌的不利因素也正在减弱。

　　尽管对近期股市判断不够乐观，但大成基金仍然对中国经济维持高速增长信心十足。

　　大成基金认为，美国对中国的出口已经造成影响，今年出口增速下降的可能性较大，但是投资及消费将继续维持较强的增长势头。一方面，投资扩张仍是2008年拉动经济增长的动力。快速的城市化和经济结构调整将继续支持固定资产投资增长，周期性行业的高利润率带来更大的投资能力与冲动，同时2008年又到了地方政府换届之年，来自于地方与企业的投资动力都非常强劲。另一方面，消费依然是未来经济增长的重要引擎。伴随着居民收入以及政府公共开支增长、保障体系惠及更多低收入群体，以及加上奥运经济的带动，全社会消费将较2007年更趋活跃。

　　基于以上原因，大成基金认为在2008年乃至较长一段时间内，推动经济增长的基本因素不会发生根本性转变。在制度红利、城市化、人口红利、消费结构升级等决定中国中长期经济增长的基本因素支持下，中国经济在相当长一个时期里保持较快的经济增长具有一定的客观必然性。大成基金在去年年底时曾预计2008年GDP增长将继续保持较高增速，为10.8%。

　　具体到下一阶段基金操作策略，大成基金表示，一是在选股策略上坚持选择增长确定性强及具备估值优势的板块或个股，二是积极应对市场的变化，合理调整仓位，三是谨慎对待市场陷阱，如“大小非”。

　　操作思路上，大成基金依然坚持价值投资和稳健风格，合理加强仓位调整的力度，以应对波动性加大的市场，并积极跟踪宏观形势的最新变化，挖掘新的投资机会并提前布局。考虑到全球性流动性泛滥带来的通货膨胀是重要的投资主题，大成基金更加关注与大宗商品价格相关的行业，对于有回暖迹象的银行板块也将紧密关注。