重组势在必行 集团优质资产一次性注入外高桥

　　■主角

　　外高桥全国唯一上市保税区

　　外高桥是我国15个保税区中唯一的上市公司，外高桥保税区是我国最大的保税区，随着大小洋山深水港的正式启动，外高桥保税区将与洋山深水港实现优势互补，联动打造上海国际航运中心。此外，外高桥具有深厚的国资背景，目前公司的土地储备量较大，包括浦东北部5.74平方公里土地与外高桥保税区内30万平方米工业房产和展览展示厅。

　　外高桥（600648）昨日发布公告，称公司将向控股股东上海外高桥（集团）和上海东兴投资发行不超过4.2亿股A股，发行价16.87元/股，以购买其持有的预估值为63.42亿元的股权资产，从而实现外高桥集团核心资产和主营业务的整体上市。测算显示，2008年发行完成后，外高桥每股收益将由亏损0.01元增至0.30元。

　　外高桥重组势在必行

　　外高桥近年来业绩不如人意。公司财报显示，2006年，外高桥每股收益仅为0.0177元。从去年一季度起，外高桥开始亏损，前三季度每股收益分别为-0.0166元、-0.0285元和-0.0053元。

　　外高桥业绩不佳的主要原因是资产质量问题，在外高桥集团中，外高桥分到的资产（主要是用于租赁的土地等）地理位置不佳，致使经营一直难有大的起色，而集团其他几家公司的情况则要好得多。作为集团旗下唯一上市公司，要做大做强，必须进行资源整合。另一方面，由于融资渠道不畅，外高桥发展主要依靠银行借贷，使得其背上了沉重的债务负担。因此上市公司和大股东外高桥集团都希望能够实现整体上市，一次性注入优质资产，实现做大做强的目的。

　　重组后业绩将大幅提升

　　根据公告，外高桥计划通过发行A股购买外高桥集团持有的上海外高桥保税区联合发展有限公司（下称“外联发”）38.35%的股权、上海市外高桥保税区新发展有限公司（下称“新发展”）59.171%的股权和上海市外高桥保税区三联发展有限公司（下称“三联发”）80%的股权；以及东兴投资持有的外联发41.65%的股权。

　　资料显示，外联发注册资本1.2亿美元，截至2007年第三季度，总资产35亿元，净利润6400万元；新发展注册资本为3.8亿元，截至2007年第三季度，总资产40亿元，净利润1亿元；三联发注册资本3.25亿元，截至2007年三季度，总资产近40亿元，净利润8000万元。三家公司的主营业务均为“房地产开发、物流和贸易”，这与外高桥的主营业务高度重合。本次整合后，外高桥将3家平级公司纳入旗下。

　　东方证券研究员王树娟对记者表示，这3家公司的盈利能力都很强，注入之后对上市公司业绩将有明显提升。本次交易完成后，外高桥集团将其主营业务，包括保税区工业房地产开发经营业务、各类租赁业务、现代物流和国际贸易等增值业务均注入了上市公司。公司经营规模将迅速扩大，核心竞争力显著增强。此外，上市公司和母公司之间的同业竞争将得到消除，有利于公司的良性发展。

　　外高桥证券事务代表顾洁玮表示，3家公司资产注入后，上市公司的每股收益、每股净资产、净资产收益率等指标较重组前均有大幅增长，如果增发能在今年完成，根据估计，今年上市公司净利润将大幅提升，符合公司及全体股东的利益。但由于方案涉及到收购公司的级别问题，而且涉及到今后的管理以及人事问题。这一交易尚需外高桥股东大会通过、相关政府部门批准，以及证监会豁免要约收购义务。因此整体上市方案还具有一定的不确定性。如能顺利重组，外高桥的前景将更加明朗。 本报记者 王梅丽