震荡中寻找确定的高增长企业

　　经过近期市场的快速调整，市场整体估值水平下降，由最高的38倍动态市盈率下降到目前的25倍以下。

　　但建信优势动力基金拟任基金经理徐杰对未来Ａ股市场的判断还是乐观的。他认为，过去支撑指数上涨的宏观经济良性运行及资金流动性充裕等关键因素仍然存在，上市公司平均盈利增长仍然可以保持在30%左右的速度，企业结构性变化仍然会带来增长速度超预期的可能。但是，今年市场会面临更多负面因素的考验，例如外需下降，国内通胀上升，股票供给规模上升等。

　　因此，未来的A股市场仍然面临更多的波动，主动性资产配置将带来更多投资机会。

　　首先，需要更加具有前瞻性的自上而下的框架性思维。另外，自下而上的个股挖掘能力将更加有效。需要说明的是，如果说过去个股挖掘是看重企业成长性的话，未来将对成长的确定性更加看重。我们会相信市场的有效性，敢于重点投资经过仔细挖掘的具有确定的高增长的企业，而对于外部影响因素太多，企业的盈利存在过多不确定性的企业，我们将保持冷静。上证