油价破百：负相关大于正相关

　　■李北陵

　　闻知欧佩克准备减产的消息，受不得惊吓的国际油价19日开盘便一路走高，盘中一度摸高至每桶一百美元十美分，收盘每桶一百美元零一美分。（2月20日中国新闻网）

　　这是国际原油收盘价首次突破100美元大关！较之此前盘中交易的“破百”，其意蕴颇不一般：国际油价“破百”已非偶然。

　　有专家认为，高油价会带来正相关和负相关两种影响。负相关是企业盈利受压，居民其他消费可能因汽油开支增加而减少；正相关则是随着油价上涨，煤炭以及玉米等能生产石油替代产品的农产品价格会随之上升，整个能源链条的价格将会上涨，部分企业的盈利也会因此增长。国际原油收盘价“破百”，造成的影响并非全是负面。

　　但我以为，对于当下的世界经济，高油价带来的“负相关”大于“正相关”。

　　一者，美国次贷危机继续恶化，正影响到美国经济的其他方面，进而冲击到世界金融稳定和经济发展。油价冲高，既是次贷危机恶化的一个结果，反过来也会加剧次贷危机的恶化，加重全球经济衰退的风险。

　　二者，次贷危机引起美国和世界经济发展速度放缓，并不能减少石油需求。因石油消费主要是汽车。而且，在美元连续贬值的背景下，大量投机资金必转入石油期货市场，只会抬高油价。石油出口国为抵消美元贬值导致的资产损失，也会以减产来维持高油价。

　　三者，油价上涨，会带来整个能源链条的价格上涨，这虽有利于节能减排，增加能源企业盈利，但却也会加大通货膨胀压力，让能源价格上涨的最终承受者老百姓受累。

　　四者，油价高企有利于煤炭以及替代能源产品的发展，但却会带来两个大问题：大量改用煤炭，必削弱全球减少温室气体排放的努力；人类发展替代能源并无根本性突破，大量利用玉米生产替代能源必致世界粮食进一步紧缺。

　　五者，油价高企必致股市受挫。一方面，油价高企意味着经济前景不确定性风险增大，只会让本来就信心不足的投资者更担心熊市到来；另一方面，国际油价上涨，企业运行成本增加，盈利空间受到挤压，这必影响上市公司市值乃至股市的基本面。这就是为什么国际原油价格首次“破百”时，全球股市一度大幅下挫的原因。可以肯定，油价持续攀升，全球股市都难维持“牛”气。

　　国际原油收盘价首次“破百”，只是油价高位震荡的开始而非到头。作为世界第二大石油消费国，中国石油进口依存度已近50％，高油价必成中国无法避免的刚性开支，增加“双高”控制困难；中国企业出口产品面临美元贬值风险，高油价又带动能源成本上升，双重压力之下经营也将更加艰难。而这所有的“负相关”，最终都将由消费者、老百姓来承受。因此，如何应对高油价带来的“负相关”，中国的政府、企业和百姓都当早有思虑，早寻良策。