专家认为： 上半年CPI仍将高位运行(2)

　　“紧缩”政策不可放松

　　去年底，中央经济工作会议十年来首度提出“从紧的货币政策”基调。此后央行随即采取了提高存款准备金率、发行央行票据等方式来收缩流动性，落实“从紧”货币政策。

　　但是，这一做法在今年年初出现了另外的声音。由于楼市出现拐点，股市垂直下跌，进入2008年，国内外经济环境又出现了前所未有的复杂局面：受美次贷危机和罕见雪灾双重冲击，中国经济一方面增速可能由此放缓，另一面通胀压力却极可能再攀新高。由此，一些专家认为，“从紧”货币政策或许需要适当放松。

　　针对“放松”论调，一些经济学者再次强调，“双防”政策（防经济过热，防通货膨胀）基调不应改变，而且，防通货膨胀更应成为当前政策的核心。

　　“绝对不能低估CPI上涨的严重性。”易宪容表示，对于当前国内外经济形势的变化，中央要审时度势，既要看到问题的严重性与复杂性，也要从中长期的角度来认识。就目前的情况来看，CPI的严重性一点都不能低估，更不能因为他国的政策变化而改变自己的既定方针，否则政府几年来的宏观经济调控就会付之东流。这不仅会让国内刚刚有所收敛的两大资产价格的泡沫重新又吹大，也会让国内物价水平快速飙升，从而影响中国经济长期持续的发展。“我们当前应该注意的是，如何按照中央经济工作既定的方针前行，如何防止国内经济全面通货膨胀仍然当前经济工作的重点”。

　　李慧勇则认为，接下来值得关注的紧缩政策至少包括以下4个方面。一是继续通过临时价格干预抑制生活必需品的价格上涨；二是通过上调存款准备金率、加大公开市场操作力度来对冲过多的流动性，缓解流动性过剩带来的通货膨胀压力。由于上调存款准备金率并不需要太多的政策协调，近期上调的可能性很大；三是通过加快升值来抑制输入型通货膨胀的压力。很有可能是通胀压力越大，升值幅度越快，预计3月底人民币对美元汇率将可能达到1∶7的水平；四是继续加息。由于通货膨胀率迅速提高，实际利率已经下降到-2.9％的水平，再次加息势在必行，预计一季度利率将提高一次。

　　中行研究报告也预测，上半年会加息1-2次，下半年或步入减息周期。

　　（编辑：kaizoo）

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