CPI高涨 国际投行分歧宏观经济走势

　　昨天国家统计局公布最新CPI数据之后，香港多家国际投行陆续发布评估报告，大部分分析师认为中国未来一段时间内将继续保持货币紧缩的政策，以控制通胀风险。

　　摩根大通发布的评估报告称，高达7.1%的CPI增幅为11年来之最，其主要驱动力量仍为食品价格，而非食品通胀仍属稳定范畴。

　　摩根大通大中华区经济研究分析师吴向红对《第一财经日报》表示，预计在未来两至三个月内，中国的CPI增幅仍会在高位，但她乐观估计，今年年中时，中国通胀情况将会得到控制。“今年全年的涨幅应该同去年差不多。”

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏也认为，真正的风险还在之后几个月，中国通胀水平有可能再创新高，因为有不少农产品1月的下半月才开始涨价，所以1月数据还未完全反映实际情况，这将在2月完全体现出来。

　　和摩根大通不同的是，马骏的看法并不乐观。他认为，2月几乎可以断定还将创出新高，3月也不排除再创新高的可能。因此货币紧缩政策不应放松，即使放松将来也需重新收紧。马骏认为形势相当严峻，至少还需要进行一至两次加息，同时限制农业相关产品出口。其报告称，如果通胀仍得不到有效控制，有20％的可能会升至8％~9％，届时将有更强烈的货币和紧缩政策出台。德意志银行已经将今年全年的CPI预测上调至6.4％。

　　另一投行雷曼兄弟的报告则大体上与摩根大通看法一致。雷曼认为，2月份CPI将见顶，3月份会开始放缓。此后第二季、第三季及第四季度逐步回落。

　　对于中国政府目前主要通过缩紧银根及价格管制等配套措施来控制CPI增速，吴向红认为，当前情况下，中国政府可能需要进一步使人民币升值，以减缓通胀压力。她预计今年人民币将持续稳定升值，到年底有可能升至1美元兑6.3元人民币水平，届时通胀压力也将趋缓。

　　摩根大通董事总经理李晶估计，中国不会长时间实行价格管理，但由于新公布的消费物价指数仍高企，预料未来两至三个月内地政府仍将采取价格管制措施，但若今年下半年通胀率有所回落，中央或会放宽各项价格管制，当中包括电力价格。

　　李晶认为中央过去的政策对抑制通胀有效，但是由于近月天气恶劣，大部分农作物失收，才令食品价格上扬。

　　至于外界普遍关注的利息率问题，汇丰银行执行董事王冬胜在昨天的记者会上表示，未来内地可能会继续有宏调政策出台，但未必要考虑人民币利率的提升。在美国面临经济衰退而不断减息的情况下，如果中国持续加息，双方息口扩大，会进一步吸引游资进入内地，令人民币汇率受压。王冬胜认为，内地可考虑其他方法进行宏调，例如要求银行提升资本金以及收紧借贷等行政手段。他提醒说，如果加息过急，可能会对企业造成打击，也会令失业率上升，对稳定人民币汇价也有压力。