货币从紧走向十字路口

　　记者了解到，央行此前已下发通知，要求各分支机构及时掌握降雪天气对本地现金供应的影响，确保现金供应不受天气的影响；并紧急要求加大对抗灾救灾必要的信贷支持力度。市场观点普遍认为，这一通知，事实上宣布了2007年10月底才开始的信贷紧缩已经出现松动。

　　货币政策10年来首次从紧后，楼市出现拐点，股市垂直下跌。然而进入2008年，国内外经济环境却出现了前所未有的复杂局面：受美次贷危机和罕见雪灾双重冲击，一方面经济增速可能由此放缓，另一方面通胀压力却极可能再攀新高。

　　钱袋子是收还是放？货币政策进退维谷。对此，复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三描述称：“减息？通胀压力太大。加息？不利经济高速发展。”

　　一些市场人士表示，目前，雪后重建，刺激经济非常迫切。“调控政策放松时机可能在一季度末或之后。”广发证券分析师武幼辉分析认为，投资的放松可能先于信贷，新开工项目更加灵活，且在雪灾之后对整个国民经济的恢复与运行显得十分必要。

　　2月15日，中行发布报告称，1月份CPI增幅可能达7.5%左右，中行认为上半年会加息1-2次，下半年或步入减息周期。

　　尽管有政策转向的市场要求，但是，很显然，相机抉择的货币政策并不会一蹴而就由紧转松，宏观调控进入新阶段，新特征将是 “灵活从紧”，而这需要高超的调控艺术。据《华夏时报》