加息面临四重阻碍

　　今年经济增长将降为10%

　　众多研究机构认为，当前形势下，经济下滑的风险已经远远超过了2007年底对于“过热”的担忧。

　　中金公司研究部邢自强认为：“美国经济放缓，加上雪灾，对于中国经济放缓的威胁，甚至比通货膨胀的风险还要大。”

　　摩根士坦利大中华区的首席经济学家王庆也认为，当前中国，对于不利的外部环境和经济下滑的风险的重视，应该大于对过热的担忧。

　　鉴于对未来的种种担忧，不少投行已经调低了2008年的增长预期。德意志银行对中国2008年的GDP预测，已经由原来的10.4%降为10%。

　　紧缩政策可能适度放松

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，在外忧内灾之下紧缩政策有所调整的可能性进一步增大。他认为“政府应该逐渐调整紧缩政策，以提振内需抵御经济硬着陆的风险”。哈继铭认为，过度紧缩无疑会增大经济硬着陆风险，甚至导致严重就业问题，政府不会“舍就业而压通胀”。王庆认为，尽管面临巨大的通胀风险，但是更紧缩的措施出台的可能性很小，否则“进一步的紧缩将影响到2008年10%的增长前景的实现”。

　　加息面临四重阻碍

　　不少分析师认为，央行将更多动用数量型的工具收缩过剩的流动性，而停止使用加息。

　　兴业银行宏观经济分析师鲁政委认为，阻碍央行加息的理由包括，雪灾的因素加进来后，推动物价上涨的理由需要重新梳理，哪些是前期没有管住的，哪些是暂时性的，所以政策需要观望；其次，继续加息将大大影响银行的利差(因为存款加息，而贷款受信贷紧缩银行上浮有限)，进而影响到整体金融改革；再者，中国的股市和楼市目前的震荡局面并不支持继续加息。同时，考虑到国际因素，美国、英国、加拿大已纷纷降息，欧盟、日本正在观望，中国不可能独善其身于这个大环境之外。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，加息很可能会进一步助推成本推动型通胀，所以“从紧的货币政策很可能被扭转”。 据《经济观察报》