中国神华：拥有最好资产的煤炭行业龙头

　　

刚刚上市便以连续涨停之势直奔百元关口，但最后触及94.88元高点后又掉头连续向下的中国神华（601088.SH），曾如中国石油（601857.SH）一样备受争议。但如今，当股价回到50～60元后，其投资价值似乎又再度显现。

　　中国神华是一家立足于煤炭的综合性能源公司，专注于煤炭和电力业务。作为在A股上市的第一家煤炭行业央企，中国神华拥有了中国最好的煤炭矿产、最强的煤炭生产能力和运输能力。

　　很多行业研究员都认为，中国神华煤炭、电力、铁路、港口一体化联营具有独一无二的竞争优势。神华集团不但具有低成本的竞争优势，而且具有良好的成长性。

　　有分析认为，中国神华完善的运输网络突破了传统的煤炭运输瓶颈，降低了运营成本，使其具有同行业上市公司中无可比拟的竞争优势。

　　同时，中国神华将大大受益于中国未来的能源发展战略。国家将越来越重视对能源的保护和利用效率，这将导致未来的煤炭政策向大型的优势企业倾斜。

　　1月中旬，中国神华公布了去年全年的主要经营数据。2007年全年煤炭产量1.58亿吨，全年煤炭销售量2.084亿吨，分别同比增长15.7％和21.8％。而全年发电量和售电量也均同比增长了39.5％。渤海证券认为，数据说明了中国神华正处于煤炭生产的稳定增长期。

　　在中国神华刚刚上市之际，国泰君安也曾指出，神华集团成立时起点较高，一开始就是按现代机制来运行，没有原国有重点矿通常所具有的沉重历史包袱，资产质量较高，通过中国神华实现整体上市，只是时间问题。

　　同时，中国神华也被认为具备较强的整合并购实力，未来公司的外延式并购将是最大的投资亮点。

　　目前，多位行业研究员对公司2008年和2009年的每股收益预测均值分别为1.39元和1.75元。

任亮