中资入股力拓为矿石大战赢得发言权（2008-02-04 08:57:00）

　　中国企业终于出手“狙击”必和必拓竞购力拓了。2月1日16时，中国最大有色金属企业——中国铝业公司通过伦敦证券交易所发布公告宣布，截至2月1日，已通过新加坡全资子公司ＳＰＰＬ，联合美国铝业公司，获得了力拓在英国的上市公司的12％现有股份，交易总对价约140．5亿美元，这是中国企业历史上规模最大的一笔海外投资。距2月6日全球最大矿业公司必和必拓要约收购力拓公司最后期限还有5天的时间，中铝公司出资128亿美元联手美国铝业（美铝出资12亿美元），合计140．5亿美元，出人意料地宣布取得了力拓12％的股权。这次中铝公司的半路杀出，确实让业内人士感到有些意外。迄今为止中铝公司参与的全球最大矿业并购案因此收官。去年11月初，必和必拓建议以3股必和必拓股票换取1股力拓股票的方式兼并力拓，此项计划斥资1250亿美元。必和必拓与力拓如果合并成功的话，将缔造全球最大的铁矿石、铜、铝生产商，并在煤炭、锌、钻石行业占据重要地位。但这一提议被力拓董事会以估值太低为由拒绝。对于中国钢铁业来说，如果必和必拓和力拓两大矿业巨头如果实现并购、重组，将形成巨大压力，特别是在今后的铁矿石谈判中，中国钢铁企业将处于更加困难的境地。因此，部分专家强烈呼吁，中国钢铁企业必须有所行动，而参与竞购似乎是最直接有效的方式。一度时间，媒体大量报道以宝钢为首的中国钢铁企业可能出资2000亿美元收购力拓。然而，根据有关分析人士对国际矿业多年发展状况的观察，发现中国企业参与竞购力拓的可能性不大。因为相对于力拓高达千亿美元的企业规模，中国企业有心介入却感到“心有余而力不足”。此事在两个月时间内，却发生了戏剧性变化，中铝公司联手美铝公司砸下140多亿美元，收购力拓12％股份。中铝公司的石破天惊之举一日在全球矿业市场上骤然掀起“中铝冲击波”。人们惊讶的不仅是因为中铝公司将中国企业海外投资的纪录提高了将近三倍，更因为这是中国最大的铝业公司联手全球最大铝业公司，跻身于世界两大矿业巨头的商战谈判游戏。业内人士认为，市值只有五百亿美元的中铝公司出手收购力拓的股权，凸现了中国企业的勇气和胆略。虽然中铝公司收购力拓12％股份，并不一定能阻止必和必拓收购力拓，但无疑给必和必拓制造了很大的障碍，极大地增加其收购成本。此外，中铝公司果断出手，显示逐渐壮大中国企业进行海外投资是大势所趋，但因为经济之外的因素，中国企业“走出去”常常遭遇非议。鉴于此，中铝公司收购力拓股份选择美铝作为合作伙伴，显然是经过深思熟虑的高明策略。这几年，中国企业并购或收购海外企业，往往困难重重，一波三折。其实早在三个月前，中国的一家高科技公司——华为公司便采用了与中铝公司类似的战略，联手著名的私人股权投资基金贝恩收购美国公司3Ｃｏｍ。虽然只打算购买16．5％股份，其实就是为了规避美国政府的审查，试探其最终能够容忍的底线。可是，美国政界人士仍没有放过，甚至“上纲上线”，硬要把这笔商业交易向“国家安全构成威胁”上引，并为此设置各种各样的障碍。目前，这个并购案至今仍在美国外国投资委员会的审核之中。中铝公司此次引入了与自己颇有渊源的美铝公司作为掩护。从整个交易额看，美铝公司出资比例不到10％，友情客串的意味明显。事实上，力拓交易具有一些难于复制的特殊促成因素。首先，中铝公司之前，不少中国企业也表达了介入必和必拓力拓并购的意图，分散了市场的注意力。其次，力拓愿意通过引入中国来制衡必和必拓，是中铝公司功成的最关键因素。其实，中铝公司收购力拓股权，基本能够满足三个方面的需求：其一，中国需要保护本国的工业基础，中国的工业发展目前获得国人的大量关注，而全球信贷危机等外部因素给中国的工业基础带来压力；其二，中国需要通过合理配置外汇储备增强在全球的影响力，并促使自己成为全球生产商的低成本制造基地。其三，中铝公司拿下力拓12％的股份，为中国企业投资或收购国际铁矿石企业提供了一个参照物，同时，为在今后的国际铁矿石大战中赢得了更多的发言权。[][41]