信贷市场再遭寒流 标普下调近半数次级债评级

　　评级巨头标准普尔公司周三再度下调了大量次级债和担保债务凭证（ＣＤＯｓ）的信用评级，总共价值5340亿美元、超过8000种次级债或者与次级债相关的ＣＤＯｓ，被调低了信用级别或者与放入观察的名单。这是标准普尔自从抵押贷款违约率上升以来，最大规模的评级下调，下调行动可能触动这些证券价格在未来继续下跌。标准普尔预期，因这次债券评级下调，美国银行业、存款互助会和海外金融机构冲减各自持有的次级相关资产的总金额，可能超过2650亿美元。这些证券包括2701亿美元的次级债和2639亿美元的ＣＤＯｓ，标准普尔2006年到2007年上半年给予评级的次级债中，有47％被下调评级或者列入观察名单，35％的ＣＤＯｓ被列入观察名单。“我们预期美国房地产市场，特别是次级抵押贷款部门，将继续下跌。我们预期房价将继续承受压力。”标准普尔在报告中写道。迄今为止，花旗集团、美林证券等大型金融机构占据了次级债资产减计总额的绝大比例。标准普尔预期，一些大银行已经在次级债相关投资上承受了巨大的损失，不太可能进行更多的资产减计。相反下一轮资产减计将主要来自欧洲、亚洲和美国规模较小的金融机构。会计准则允许小型银行在持有的债券评级没有下调时，不冲减次级债的账面损失，而是选择持有到期。因此标普称这一举动潜在地迫使存款互助社和政府支持的企业，例如房利美、房地美冲减所持有的次级债。“很难估计（评级下调）这一效应的规模，但是我们相信将牵连到交易收入、常规业务活动，以及这些银行的流动性。”标准普尔周三在声明中表示。而即便在标准普尔没有下调债券评级时，瑞士信贷集团的分析师也预期，房利美、房地美将为所持有的次级债相关资产冲减160亿美元。“标普的举动让人有些意外，过去他们一直被市场表现的恶化形势牵着鼻子走，而现在他们却开始抢先一步，根据进一步恶化的预期调低债券评级。”法国兴业银行（41．00，1．02，2．55％，吧）驻香港的外汇分析师ＰａｔｒｉｃｋＢｅｎｎｅｔｔ表示，“那些小银行至今还没有冲减次级债相关资产，而标准普尔下调评级可能会迫使他们进行冲减。”美国房地产数据公司ＲｅａｌｔｙＴｒａｃ表示，过去的一年，美国房主失去抵押房屋赎回权的百分比，从2006年的0．58％提高到1％以上。本周公布的数据显示，去年11月美国20个大都市的房价同比下跌7．7％，连续11个月下跌。[][41]