军工：雾里看花探究竟

　　把握已具备确定性的机会

　　“雾里看花，水中望月，你能分辨这变幻莫测的世界?”用这句歌词来形容投资者对军工行业股票的认识，也许再恰当不过了。

　　军工产业，由于其行业的特殊性，往往蒙上一层神秘的面纱，给人一种“雾里看花”的感觉。而资产注入的时机不确定性，更是让投资者难以“把握这摇曳多姿的季节”。

　　因此，“借我借我一双慧眼吧，让我把这纷扰看得清清楚楚明明白白真真切切”，就成了投资者心中的期盼。

　　不止一位基金经理说过，“投资就是在不确定性中寻找确定性。”对于多数投资者而言，由于没有内幕消息，我们就只能从公开的信息中，去把握那些已具备确定性的机会。

　　慧眼一：核心公司整合不可避免

　　齐鲁证券分析师李将军认为，围绕产业链中的核心上市公司进行进一步的产业整合不可避免，进行产业整合的最终目的，应该是推进各子行业主业相关资产的整体上市，但这必须要等时机成熟。

　　李将军提醒投资者，产业整合具有不确定性，我国航空军工工业的发展，是一个长期持续的过程，因此，上市公司业绩的提升，也是一个长期的过程，目前相关上市公司的股价基本反映了2008年的业绩，建议投资者把握好时机，谨慎投资。

　　慧眼二：“龙头＋风格”组合双凤朝阳

　　东方证券分析师陈刚认为，对于军工板块的投资，富国与强军是主线。富国是军工的企业使命，强军是军工的政治使命。建议投资者在目前板块轮动中，积极加大对军工行业的配置，作为最不受宏观调控影响的行业，和最具资产注入前景的行业，军工行业在两条投资主线的推动下，蕴育着巨大的投资机会。

　　在具体的品种选择上，陈刚推荐“龙头＋风格”的组合配置。龙头组合主要是指军工集团下属的核心上市公司，这些公司由于定位高、业绩好、市场认知度高，一方面在未来的资产整合中处于核心的位置，另一方面也具有较高的安全边际。建议投资者作为重点配置，如成发科技、西飞国际、火箭股份、航天信息、中国卫星和中国船舶等。风格组合主要是指在未来资产整合中具有较大变数的上市公司，如南岭民爆、辽通化工、综艺股份、北方创业和航天科技等，由于具有一定的不确定性，需要投资者根据对公司的把握程度进行合理配置。

　　慧眼三：“四大天王”增发尘埃落定

　　江南证券分析师帅再先指出，我国非常重视国防科技工业，2008年国防科技工业资产证券化将加速，温家宝总理视察西飞集团及国防科工委领导的讲话已经初露端倪，预期军工股仍将有极好的表现。

　　帅再先认为，以下四家成功增发的公司，募集资金投产项目将给公司业绩带来较大提升，长线机会投资者应可把握。

　　西飞国际(000768)：2007年12月28日，公司非公开发行股票的方案获得中国证监会批复，核准公司非公开发行股票(A股)不超过66，000万股。西飞国际新签20架新舟60订单，按照毛利率35%计算，预计新增毛利将达到7亿元，将较大提升公司未来盈利，维持买入投资评级。

　　力源液压(600765)：2007年12月27日，公司公告定向增发相关股权过户手续已办理完毕，而贵航集团3宗土地使用权证以及金江公司的房屋所有权证和土地使用权证的过户手续正在办理之中。这意味着此次定向增发注入的优质资产盈利在2007年进入合并报表，预期2007年公司每股收益达到0.61元。

　　贵航股份(600523)：2007年12月26日，公司公告非公开发行申请获中国证监会批复核准。2006年华阳与万江合计净利润3826.07万元，收购资产的每股收益达到0.478元，大大增厚公司每股收益。公司2008年盈利将有较大提升。

　　洪都航空(600316)：2008年1月3日，洪都航空通过非公开发行A股方案的议案，本次非公开发行后，中航科工、洪都集团将合计持有公司不低于50%的股份。达产后可新增销售额10亿元和净利1.36亿元，预计给上市公司带来的每股收益增厚到0.6元。此增发意味着一定意义上的整体上市，增发后公司研发制造流程将更加完善，公司在飞机制造领域的核心竞争力将得到提升。本报记者 邹平

　　“百元俱乐部”预备队之华山论剑

　　“有人的地方便有江湖。”智者如是说。

　　2008年的股市江湖注定不会平静。

　　去年，有色金属板块笑傲江湖，凭借着行业景气和资产注入预期，山东黄金、驰宏锌锗、中金黄金、锡业股份这些股以100元到200元的绝对高价，成为高价股最为集中的行业。股林江湖，谈“色”色变。

　　“沧海笑，滔滔两岸潮，浮沉随浪记今朝；苍天笑，纷纷世上潮，谁负谁胜天知晓！”

　　种种迹象表明：今年，演绎“沧海一声笑”的主角非军工莫属。政策支持、资产注入预期、相对低的股价，给江湖上各大主力以施展招数的空间。如果说去年10月前后，军工板块借力“嫦娥奔月”的行情来去匆匆，只能算是个预演的话。那么真正的大戏将在今年上演。华山论剑，谁与争锋？

　　东邪之航天晨光：曾经跌破增发价，曾经股价两个月翻番，也曾经股价两个月被腰斩，其行事我行我素颇有东邪之风。

　　航天晨光(600501)：国海证券分析师黄进勇认为，公司募集资金投向的两大项目将使公司产能增加50%以上，产能瓶颈突破，预计08年达产后公司盈利能力大幅提高。预计公司07年、08年EPS分别为0.28元、0.52元。但公司的“动中通”业务以及增发募集的项目使公司2008年后业绩将会出现大幅提升，同时公司的实际控制人航天科工集团有继续向其注入更多优质资产的可能。

　　南帝之航天长峰：K线走势中规中矩，两个大W形清晰可见，技术派风格恰如南帝。一阳指虽简练却威力无穷。

　　航天长峰(600855)：公司大股东在股改时承诺：自股改方案实施之日起两年内按照相关法律法规的规定和公允价格将优质资产和相关业务置入航天长峰， 置入资产经审计的净资产收益率不低于15%，相应的销售收入不低于2亿元。同时长峰集团将不断把科研成果注入航天长峰，并在适当的时机提高持股比例，确保对航天长峰的相对控股地位。该股的后续资产注入利好值得期待。一旦实施资产注入公司的盈利能力将得到大幅提升。

　　西毒之西飞国际：去年7月16日，主力曾经用从涨停板到跌停板的手法洗盘，此后跌停洗盘成为惯用手法。名为西毒，恰如其分。

　　西飞国际(000768)：海通证券分析师虞光预测增发完成后的西飞国际08年主营业务收入可达95亿元，净利润8.2亿元。按照12亿总股本计算每股收益为0.68元。

　　北丐之成发科技：属业绩稳健有余，厚积薄发的类型。股价走势上升稳健，K线图形简单，好似降龙十八掌，适合郭靖那样迟钝质朴的人习用。

　　成发科技(600391)：江南证券研究员帅再先预测公司2007年、2008年每股收益可达0.47元、0.61元，净利润年均增长约40%。公司在民用航空发动机及燃气轮机零部件生产技术达到国际国内先进水平。2002年以来，公司转包业务收入复合年增长率接近50%。按照典型飞机价值分布，发动机占飞机总价值25%，未来20年航空发动机市场将达到6400亿美元。在未来每年300亿美元以上的航空发动机业务中，通用电气、罗罗、普惠三大公司占接近70%。预计通用电气、罗罗将持续扩大在公司的转包业务，公司未来几年转包业务增长可能超出规划，预计达到40%-50%。

　　老顽童之洪都航空：能够在半个月时间内，股价从39元多跳水到27元多，而后又连拉五个涨停板，股价从28元一气涨到46元，此等不合常理的玩法也只有武功盖世却又疯疯颠颠的老顽童玩得出。

　　洪都航空(600316)：中投证券认为洪都航空年末业绩将集中体现。公司立足航空主业，航空产品占绝对比重(90%)，通用航空服务业务尚在起步阶段。根据公司业绩预增公告以及业绩增长的原因，对公司航空产品销售的预测进行了调整，调高了公司07-09 年盈利预测，07-09 年每股收益为0.41、0.42、0.87 元。

　　本报记者 邹平