国债领跑 债市节前上演火爆行情

　　昨天，上证国债指数收于112.09点，又上涨了0.11％，这已是该指数连续第8个交易日走高，并再次创出历史新高点。

　　“国债都涨疯了，”一城商行债券人士表示，“3到7 年国债这些流动性非常好的券，这几天每天都一波波地被点下去。”

　　国债市场的这波行情开始于年后债市的整体回暖，而自上周开始的股市震荡则继续推动了债市的反弹。其中，流动性好的国债和短期融资券则成为市场追捧的热点。近一周来，国债收益率曲线呈现出了整体下移，各券种收益率均有较大幅度的下跌，其中5~10年期国债收益率的下跌幅度在10~20个基点不等，在国债市场带动下，其他券种收益率也均有不同程度的下移。

　　“每年春节前都会有一波行情，再加上美联储再度降息，市场紧缩预期又有所缓解。”上述债券人士解释说。

　　一般来说，机构往往愿意持券过节以获取一定利息，这往往会在节前激发一定的市场需求，而这一需求也获得了当前充裕资金面的支撑。

　　此外，虽然目前通胀压力继续加大，但受一系列因素影响，市场上对于央行的加息预期已有所减弱。

　　昨天，美联储再度降息50个基点，两周来的降息幅度达到了125个基点。部分人士认为，目前美国联邦基金利率已低至3％，这使得目前中美利率倒挂的现象进一步加剧，中国央行加息的空间又受到压缩。另一方面，美联储的降息也暗示出美国经济衰退的可能性加大，如果中国经济受外部需求减弱影响而降温，那么中国宏观调控政策的紧缩性趋势也可能转向。

　　此外，有分析人士还指出，在近期中国南方地区遭受暴风雪灾害的情况下，出于对灾害所带来的负面影响的担心，央行加息政策的出台也将变得更加谨慎。

　　不过市场人士也指出，市场对这波行情的追逐，即所谓的“羊群效应”也对这波国债的上涨起到了推波助澜的作用。

　　“应该说大行在国债二级市场参与的并不多，这波行情主要还是受到了中小机构的推动。”一国有银行债券人士表示。

　　国债二级市场的火爆也使市场普遍下调了对于今天将发行7年期国债的中标利率的预测。该期国债为2008年首期记账式国债，计划发行量在260亿元。目前普遍认为该期国债的中标利率会在4.05％以下，此前的预期则在4.06％~4.10％左右。

　　中债收益率曲线显示，昨天银行间市场7 年期国债二级市场利率在4.09％左右。