美国或迎来负利率时代

　　本报讯 （记者张忠安、金霁）当地时间29~30日，美联储召开其2008年度首次货币政策会议。市场预计，继22日紧急降息75个基点后，美联储还将进一步降息，且降息50个基点的可能性较大。议息结果将在北京时间周四凌晨公布。

　　专家分析认为，美联储频频降息，将会使美国步入负利率时代，很可能会引发新的资产泡沫。同时，降息也给世界各国央行出了一个大难题。而对中国来说，美联储降息将使中美之间息差进一步扩大，使中国目前的金融市场面临更为严峻的挑战。

　　降息或引发新的资产泡沫

　　芝加哥期货交易所的利率期货市场显示，美联储本次降息50个基点的概率为76％，降息25个基点的概率为24％。

　　虽然美联储降息主要是为了防止经济步入衰退，但也有专家担心，频频降息可能导致利率低于通胀，形成负利率，从而导致新的资产泡沫。如果美联储将基准利率下调50个基点至3.00％，那么将接近通胀水平。美国去年11月个人消费支出物价指数年率增3.6%，去年12月核心CPI增2.4%。

　　耶鲁大学经济学家Robert Shiller表示，不断减息是美联储主席伯南克充满风险的紧急政策，有可能会鼓励国民消费而不储蓄，将会导致难以避免的资产泡沫。

　　世界各央行面临两难

　　美联储继续“只扫自家门前雪”，却令欧洲央行面临两难：如果按兵不动，则本已高企的欧元势必继续狂升不已，使欧盟经济雪上加霜；如果跟随美国降息，将会导致通胀压力进一步加大。

　　美联储降息使日本的尴尬更甚，日本的低利率早已为G8工业国集团成员所不满，如今美联储又给日本出了难题。

　　英国、加拿大等国同样面临类似问题。

　　降息增加人民币升值压力

　　22日美联储紧急降息75个基点后，中美利率已出现“倒挂”现象，有专家表示，美联储继续降息，将使中美息差进一步扩大，“热钱流入”的趋势将更加明显。

　　花旗银行中国首席经济学家沈明高认为，美联储降息之后，接下来欧洲央行和英国、加拿大央行等也可能采取降息措施，市场上的流动性也会越来越多。其中部分资金有可能流入投资相对安全的新兴市场，包括中国，这有可能使中国的流动性问题进一步恶化，导致基础性生产资料的价格再度上涨、通胀压力增大等，进一步强化市场对央行加息的预期，人民币升值压力也将加大。

　　但摩根斯坦利中国首席经济学家王庆则表示，由于中国实行资本项目管制，流入的“热钱”数量并不会出现太大变化。

　　美国降息将刺激资本市场

　　资本市场则对降息表示欢迎。由于美国国会众议院通过了1460亿美元的经济刺激计划，再加上预期美联储再次降息，当地时间29日，纽约股市三大股指全部小幅上涨。道琼斯30种工业股票平均价格指数收于12480.30点，涨幅为0.78%。

　　有市场人士预计，美联储此次降息将会刺激亚太股市翻红。

　　随着美元进一步走弱，以美元计价的国际油价昨天继续飙升。有专家指出，美联储降息可能带动国际油价冲破新的关口。

　　人民币升值提速

　　接近汇改以来高点

　　在连续4个交易日创出汇改以来新高后，人民币汇率本周二短暂回落，但随着美元疲软，昨日人民币重新进入上升通道。昨日，美元对人民币汇率中间价为7.1998，逼近28日创下的7.1996汇改以来高点。

　　美联储上周大幅降息以及市场对美联储未来继续降息的预期是人民币汇率近期持续蹿升的主要原因。

　　短暂回调难抵升值压力

　　分析人士认为，本周二人民币小幅回调主要是由于美国商务部本周二发布的报告显示，美国去年12月份耐用品订单月环比增幅为5.2%，大幅好于预期的1.6%，导致美元出现小幅上扬。

　　但由于美国去年12月份预售房屋销量降至12年来最低水平，使得美国经济进一步下滑更加明显。与此同时，继22日美联储紧急降息75个基点后，国际金融市场普遍预期美联储将再次宣布降息。因此，人民币的升值压力难以避免。

　　有交易员表示，随着联邦基准利率的不断下调，中美利差将出现更大幅度倒挂，人民币的升值速度将会更快。

　　人民币汇率最近几个交易日连破7.24、7.23、7.22、7.21、7.20五个心理关口，累计上涨560多个基点。统计显示，人民币从升破7.30至冲破7.20仅花了18个交易日，而突破之前四个整数关口时分别耗时39、76、22、26个交易日。（张忠安）