市场环境多有变数 银行还需多方应对

　　牟龄

　　截至日前，大部分上市银行披露了2007年业绩快报。从披露的数据看，大型银行2007年净利润较上年同期增幅多在40%以上，基本在市场预期之内；中型银行则明显看高一档，增幅在60%以上，其中多家银行净利润的增幅超过了100%。总体而言，2007年银行业绩仍然延续了近年来高速增长的发展态势。但是，进入2008年，市场环境变数明显增多，以往的高速增长能否继续持续，或许前景不容盲目乐观。

　　上周，瑞银发布银行展望报告，认为从紧政策并不会导致中国银行业发展势头趋向疲软，并预测2008年银行整个业务收入增长依然比较强劲，行业利润增长可以超过35%。其主要依据是认为银行息差可能会继续扩大。因为信贷额度增长受控，一方面，导致银行资金向优质客户倾斜，贷款质量提高，从而降低信贷成本；另一方面，银行议价能力会进一步增强，资金定价会走高，会有相当一部分信贷资产用新的基准利率来重新定价，从而对银行息差产生正面影响。

　　如果仅从银行层面看，高速增长的大势不会逆转。但是，在今年经济环境不断有新情况出现的情况下，实际上2008年银行面临的不确定性因素是在增加的。从国内看，CPI依然逐月走高，通胀压力仍然很大，需要坚持紧缩的货币政策；而从整个外围的经济环境看，由于次贷危机和美国经济有放缓趋向，将有可能影响到其他国家的经济增长。所以，整体宏观经济形势并不十分明朗。

　　进一步看2007年银行业绩大幅增长的原因，归纳起来不外乎两个，一是贷款规模增长较快；二是中间业务收入大幅增长。但是，去年对银行业绩两大利好的因素，实际上在今年都发生了变化或正在发生变化。从前者看，信贷紧缩是今年的即定政策，无论今后随着经济形势的变化，紧缩的程度是会松一些，还是会更严一些，2007年贷款大幅增长的状况都将不再，因此也肯定要对银行业绩有所影响。因为目前银行毕竟主要还是靠新增贷款和利差收入，贷款减少了，利润自然下降。从后者看，近一时期资本市场的剧烈震荡，对市场的预期已经产生了很大的分歧，资本市场的不确定性在加大。对银行来说，正是由于去年资本市场的红火，使其在手续费和佣金上有大笔进账，去年的好日子今年是否还能接着过，从最近股市的表现看更是一个大大的问号。另外，中型银行负债增长乏力，储蓄存款出现负增长的情况多有发生，一些银行流动性已相当紧张，流动性风险同样不容忽视。因此，面对种种可能的变数，商业银行不能不冷静观察，多方应对。

　　进入2008年，涉及银行股权投资的消息接踵而至，一是交通银行战略入股常熟农商行；二是中国银行收购中银基金股权；三是中国银监会和中国保监会签署加强银保深层次合作备忘录，允许商业银行和保险公司开展相互投资试点。特别是保险市场，是银行涉足混业经营以来最渴望进入的领域，在新年开年就有了巨大突破，委实出人意料。银行忙于股权投资，积极布局综合经营，反映出银行其实已经在为应对多变的市场环境开始加快动作。

　　近一两年，宏观调控越发频繁和凌厉，银行每每身陷其中，政策性风险增加。为了稳定良好的业绩以及发展的可持续性，银行必须寻求更多不受调控影响、或影响相对较小的业务，一来分散风险，包括经济周期的风险；二来开拓一个新的业务增长点，增加盈利渠道。近一阶段，银行信贷收紧，金融租赁、信托、汽车金融却相对十分活跃，业务需求越来越多，从另一方面说明分散经营对银行十分必要，正所谓“东方不亮西方亮”。

　　当然，商业银行热衷股权投资，更多的是着眼于长期利益的考量，从短期利益看还是有些远水难解近渴。据中银国际预测，2008年交行从多种经营中获取的利润占比会有明显增长，到2009年，预计将占总利润的2.5%。显然，布局综合经营毕竟难建一日之功。因此，对于今年面临的市场变数和经营压力，保持发展势头，银行最便捷的方法可能更多的还是会调整结构，激活存量，通过其它业务来提升效益，完成利润目标。

　　从近期几家中型银行年终会议传出的信息看，在从紧的环境下，迫于盈利压力，为扩大利差，银行在一些应对举措上相当一致：首先是主动调整资产结构，增加中长期贷款，信贷资源的分配重点向风险较低、收益较好的重点行业、优质大中型企业、特定优质中小企业和个贷业务倾斜。总的原则就是，控制总量、调整结构、提高收益。再是，扩张票据贴现规模。在信贷规模紧张的情况下，目前票据贴现利率急剧攀升，已超出一般贷款利率，最高达10%。所以，银行会加大票据业务操作，加快周转，提高票据业务的收益。三是下大力气调整信贷存量结构，提高综合收益率，积极开展卖断式信贷资产转让，在优化资产结构的同时，释放存量以支持优质客户的增量需求。据相关报道，在去年四季度贷款紧缩时，就已有不少国有银行和股份制银行利用贷款资产转让业务获得贷款额度，估计今年这项业务会被进一步放大。

　　总之，2008年市场总体环境要比去年复杂很多，银行在对经济走向和发展趋势的把握上，进一步增强前瞻性至关重要。与此同时，要注重在外部变化的冲击下，给银行经营带来的风险。包括由于信贷紧缩，引发存量资产中新增不良贷款的增加；整个证券市场以及住房市场价格的剧烈波动有可能导致存款趋势和存款结构的变化，从而对银行资金成本造成大的压力；在综合经营方面，与过去单一银行业务相比，风险控制的复杂程度大大提高，银行也需要在各方面早做准备。