１·28暴跌 考验牛市生命线

　　2008年伊始，美国次贷危机进一步恶化，导致全球股市大跌。中国香港股市受累连续暴跌，失守25000点重要关口。直接拖累A股价值中枢逐渐下移，“1.22”和“1.28”两次暴跌，市场信心处于崩溃的边缘。昨以中石油为首的六大指标股联手杀跌，超过600只个股跌停，牛市生命线——年线4371点岌岌可危。况且昨日暴跌呈现缩量，市场短期止跌迹象不明显。本报证券工作室结合市场情况和机构观点认为：短线大盘转弱已经成为定局，能否止跌必须观察七大指标股的情况，破年线市场一定会出现猛烈反抽，逢高减仓是合理操作，抄底不要盲目。

　　 大盘风云

　　暴跌342点 沪指击破4500

　　上周，上证综指创下了过去10年来的最大周跌幅。几乎毫无征兆，昨日再现大跌，令其在过去两周内累计跌幅超过24.4%。同期深证成指跌幅也高达18.3%。 两市仅80只个股上涨，盘面惨绿一片。

　　连破3关 年线岌岌可危

　　昨日，沪指以4720.56点低开，然后飞流直下，一路下挫，并连破4700、4600、4500点3大整数关口，最终以4419.29点收盘，跌幅高达7.19%，盘面上一根长长的大阴棒令人触目惊心。深市走势几乎完全复制沪指，早盘，深证成指以17215.05点低开，开盘点位即成为全天最高点位，随后跟随沪指步伐，股指节节败退，最终以16177.83点收盘，跌幅6.45%。

　　从昨日收盘点位来看，沪指离年线4371.83点仅46点之差，攻破年线对空方来说不费吹灰之力。

　　成交上出现明显缩量，两市总成交共1700亿元，其中，沪市成交1101亿元，深市成交599.06亿元。成交的明显缩量显示投资者心态已经麻木。

　　权重股集体大挫

　　昨日，沪市前10大权重股半数跌停，场面十分罕见。其中，中石油跌8.11%，再创历史新低24元，和上市首日价48元相比，股价已被活活腰斩；中石化跌停；工商银行跌6.23%；中国人寿跌停；中国平安跌停；招商银行跌6.11%……唯有中国神华，逆市矗立，股价上涨0.45%。

　　个股方面，两市仅80只个股上涨，威远生化、南纺股份等5只个股涨停，新股淮油和城建涨幅分别达222.93%和79.49%。跌停个股成串排列，跌幅超过9%的个股达到649只。值得注意的是，弱市行情中，认沽权证再度疯狂上涨，南航JTP1、华菱JTP1、五粮液YGP1分别大涨了59.81%、59.22%和33.96%，显示投资者对后市依然不乐观。

　　金融板块跌幅惨重

　　昨日行业板块全军覆没，跌幅最浅的为稀缺资源、电器、计算机、煤炭石油、商业连锁，但整体跌幅都在4%以上。金融板块跌幅居前，其中：券商板块跌幅高达9.67%，除*ST长运继续涨停外，板块内其余个股全线跌停；银行板块跌幅7.01%；参股金融板块跌幅8.3%……在国际金融危机屡屡呈现，货币政策从紧等诸多不利因素下，金融板块短期内难现止跌迹象。此外，运输物流、供水供气、奥运、电力、含H股板块及房地产板块跌幅依然居前。

　　在管理层明确对2008年经济形势不够乐观等情况下，市场人士认为，A股行情暂时不容乐观。

　　现场直击

　　“再跌只有割肉”

　　“补仓？”“割肉？”，“补仓？”“割肉？”……在银河证券成都市三洞桥营业部，新股民陈女士脚下是一撮撕碎的小碎纸片，而她的两只手，依然不停歇地、一点一点地撕着一张面巾纸。陈女士1月11日在集合竞价位置以10.53元买进*ST长钢，“你想嘛，长钢就要变成攀钢了，当时长钢的价格比攀钢差不多便宜10%(折算后)，我买进去哪里错了嘛”。但是，紧接着的暴跌让陈女士傻了眼，天天跌停，陈女士说她连到营业部的勇气都快没了。记者草草算了一个账，以昨日的收盘价8.19元计算，陈女士在*ST长钢上的亏损已超过22%。“啥子都在涨，只有股价跌，这个年好难熬哦！”陈女士叹气连连。

　　记者在走访成都部分营业部后发现，新老股民在新的暴跌面前，表情迥异。老股民张先生对于手中的个股坚定看好。还有部分轻仓的老股民表示，看好手中的个股就差不多了，少做多看是最好策略。和老股民的气定神闲相比，新股民却普遍十分恐慌，对于大跌，一些股民已经表示“撑不住”了，“再跌的话，只有割肉了”，今年8月入场的李先生告诉记者。

　　忘记止损最要命

　　昨日，成都市红星路某营业部的中户陈沙对记者大倒苦水。他说：去年的操作比较成功，最重要的一点是及时止损，比如35.6元止损中石油，救出大量现金参与了2007年12月19日以来反弹行情，并取得了超过了50%以上的利润。当大盘二次未能攻占5500点时，心里有一点担心，但仍存在侥幸心理。按惯例，春节前的中国股市一般比较平和，消息面处于“真空期”。对美国次贷冲击波对全球股市造成的负面影响，严重估计不足。原本只有三分之一仓位的个股，越跌越补，根本忘记了止损，资金全线被套，灵活机动性也没有了。此时，再想起“割肉”意义已经不大，只能投入时间成本与主力机构耗下去，在股海中搏杀忘记止损是最要命的。

　　长期多头 稳如泰山

　　“大跌最忌讳的就是心理恐慌，一个人恐慌是自己亏，一群人恐慌是部分人亏，整个市场都恐慌，那么就只有跌跌不休了。”算不上老股民，龚媛却能在暴跌中保持如此心态。她手头的票都已经下跌超过25%了，目前总资产还谈不上亏损，但前期利润已经拦腰斩半。不过她并不着急卖票，也没有用钱去补仓。龚媛说：“我相信自己买的票是没有问题的，业绩各方面都是过得硬的，现在是系统风险，大盘在跌，没办法！我不会抛票。我看好后市，中国经济发展不停止，股市就不会见顶，等它慢慢涨上去后，我还是按照原来的目标价清仓。”尽管显得有点另类，但记者算了一笔账，按照龚媛的方法，最终她亏损的是时间。

　　周边股市

　　恒指暴跌逾千点 险守二万四大关

　　昨日中国港股受上周外围市场拖累下挫逾千点，大市在低开779点后震荡走低，中午前跌幅扩大至1000点，午后一度狂泻逾1500点，一度下试250天均线约23554点水平，收市恒指力挽狂澜收窄跌幅险守二万四大关，恒生指数全日下跌1068.76点，跌幅4.25%，报于24053.61，波幅797.75点，市场成交1077.91亿港元；国企指数下挫近5%守住13300点，下跌696.26点，报于13319.49点。

　　上周五，美国道·琼斯指数收报12207.17点，较前周上涨0.89%；纳斯达克指数收报2326.20点，较前周下跌0.59%；标准普尔500指数收报1330.61点，较前周上涨0.41%；富时100指数收报5869点，较前周下跌0.69%；德国DAX指数收报6816.74点，较前周下跌6.8%；巴黎CAC40指数收报4878.12点，较前周下跌4.21%。

　　亚太主要市场方面，日经指数收报13629.16点，较前周下跌1.67%；中国香港恒生指数收报25122.37点，较前周则下跌0.32%。韩国股市结束了此前连续三日上扬的走势。首尔综合股价跌3.85%，报1627点。

　　 权证观察

　　认沽权证逆市疯狂

　　昨日A股市场再度暴跌，随着上证指数连破4700点、4600点、4500点三大关口，认沽权证昨日的表现只能说疯狂来形容。到收盘，三只认沽权证均暴涨，其中南航JTP1上涨59.81%，成交288.55亿元，另外两只因被多次停牌，换手率虽然不高，但到收盘华菱JTP1上涨59.22%，五粮YGP1上涨33.96%。

　　早盘，表现最突出的是华菱JTP1，一开盘就快速上攻，开盘价成了全天最低价，仅交易5分钟已经上涨超过10%而被交易所实施临时停牌1小时，这也带动了五粮YGP1的上涨，在8分钟之后也被交易所实施临时停牌1小时。一小时后，这两只权证继续上涨，造成价格异常波动，造成深交所再度对该两权证实施临时停牌，于14时57分复牌，恢复收盘集合竞价，最后3分钟两只权证再度疯狂，集合竟价再度上涨，均以全天最高价收盘。而南航JTP1虽没有被停牌，但依然保持全天震荡上攻，并创出上市以来的最大成交量，达到了惊人的近500亿股，而涨幅也创出上市以来的最大涨幅。

　　据业内人士分析，昨日认沽权证的大幅上涨，不排除是部分前期空仓的游资，利用大盘暴跌而进行的一种短期炒作，众所周知，目前仍在交易的三只认沽权证并没有任何的价值，而据交易所统计数据，80%的权证交易均以亏损结束，因此建议投资者最好还是远离，不要介入其投机炒作。

　　 后市走向

　　暴跌后 市场继续寻底

　　兴业证券：可能击穿年线

　　面对昨日沪深股市的“黑色星期一”，之前一直看多的兴业证券首席分析师伍阔信心有所动摇。他认为，昨日两市成交金额为1701.5亿元，较前个交易日减少了322.93亿元，短期大盘将向4200点一线寻找支撑。

　　伍阔认为，始于2005年11月的长期上升通道下轨(即年线)是本轮牛市极其重要的生命线，长期上升通道的击穿意味着主升浪已经充分演绎，市场将由单边上扬阶段进入宽幅震荡阶段。目前沪指年线的点位是4371点，预计空头有能力击穿该点位。市场处于C浪下跌第四浪的尾声阶段，大盘走势明显趋弱。

　　国金证券：4000点-4100点附近完成探底

　　伴随昨日暴跌的是成交量的持续萎缩。据国金证券谭向阳分析，上周最后三个交易日的反弹行情并没持续多久，深成指上冲至17432点，回补了1月21、22日形成的跳空缺口，沪深300指数同样是在回补缺口后出现暴跌。

　　谭向阳认为，轻微反弹行情没有持续的动力，说明市场人气缺乏，投资者信心不足，昨日缩量大跌更增添了恐慌气氛。加上大盘蓝筹股没有明显的企稳迹象，估计后市还将继续向下寻底。在向下的过程中还会出现类似1月23日的反弹行情，不过这种反弹在脆弱的市场中没有生命力，而且之后往往容易出现暴跌。

　　另一方面，从技术图形上看，如果沪深300指数的双头形态形成，很有可能大跌至3700、3800点的位置才能止跌。后市最大的可能是在4000-4100点附近完成探底并获得支撑。

　　海通证券：短期蓄势整理为主

　　海通证券王文峰认为，指数可能会反复而且有进一步下跌的可能性，但这种可能性已经很小，并且下行空间也非常有限，因此，中长期的市场值得期待。

　　昨日市场再次经历快速大幅度下跌，短期有望反弹，但沪指周K线上是一根带长下影的破位中阴线，中线股指走势不容乐观。短期市场将以震荡为主，经过下跌与充分整理后，春节后的行情值得期待，投资者应注意题材股分化的风险，在震荡中寻找阶段性底部。短线上，投资者应当注意热点切换与板块轮动的加速。节前由于资金抽离的风险，预计市场还将有一定程度的波动。

　　渤海投资：后市会有小反弹

　　渤海投资秦洪表示，尽管昨日的暴跌比较凶悍，但反弹的动能也在酝酿之中，目前个股的估值已下降到了一个较为合理的水平，预计大盘后市会有一次小型的反弹，投资者应抱有一定的信心。

　　东方证券：短期止跌迹象不明显

　　东方证券资深分析师欧阳山表示，就近期的走势来看，大盘短期止跌迹象不明显。判断此轮行情是否止跌，要看两大关键信号。其一，中石油是否止跌。目前中石油价格已被腰斩，但从昨日的走势来看，中石油不但没有止跌，反而出现了加速下跌的势头。作为权重泡沫的代表，中石油一日不回归价值，大盘就无法安稳。其二，是否放量。目前，沪指离年线仅49点之差，大盘要改变颓势，必须得有成交量的配合。只有带量站上5日均线，大盘的走好才有可能。

　　对于2008年行情，欧阳山认为震荡会非常剧烈，普通投资者赚钱的难度会显著增加。不管什么股票，不管有没有题材和概念，跌幅大了以后都会出现投资机会，投资者在无法把握个股的时候，可适当备仓超跌个股。

　　中投证券：支撑位在4330点-4360点

　　中投证券分析师认为，昨日的再次大跌，主要是受到外围股市波动和宏观面的影响，权重股特别是中国石油再度创出新低，拖累了指数。纵观整个市场，收红个股不足百只，显示市场压力仍大。技术面上，沪指短期下跌态势明显，跌破支撑位后会继续向下寻找支撑，预计支撑位在4330-4360点区域附近，阻力位在4870-4900点区域附近。

　　操作策略

　　控制仓位 把握强势股

　　兴业证券：下跌孕育投资机会

　　经过一周的连续下挫之后，市场估值水平大幅回落，在上市公司业绩预期没有变化的情况下，很多优质股出现了较强的吸引力。一旦指标股止跌，明显有业绩预期的个股将有投资机会。

　　当前市场的流动性存量仍很充足，很多股票在下跌中孕育着新的投资机会，投资者可关注零售、医药、电信设备、纺织、化工、旅游、酒店等行业，这些行业的个股尽管前期涨幅较高，但未来受宏观调控的负面影响较小，且盈利增长较确定。

　　国金证券：调整还需一月 逢高减仓

　　国金证券谭向阳称，市场已进入中期调整，调整时间还需半个月至1个月，也就是说调整行情很可能会延续到节后。对于投资者目前的操作手法，他建议逢高减仓，在市场出现的短暂反弹行情中，可以适当卖掉部分股票，轻仓观望，这样在后市就容易处于主动地位。同时，轻仓还可避免春节期间诸多不确定因素带来的风险。

　　海通证券：中小盘股机会较多

　　海通证券王文峰认为，尽管中长期的市场值得期待，但短期内市场不会很快持续上涨，可能会回到前期的状态，即指数平稳但中小盘个股与二三线板块机会较多并持续活跃的状态。

　　而临近年报发布密集期之时，一线股票如金融地产等大盘蓝筹将会逐步活跃并有一定的表现。投资主题方面，人民币升值、农业、内需消费、央企整合、军工、医改将是贯穿全年的大主题，其次，创投、3G、奥运、节能减排、新能源、股指期货等也是未来重点关注的主题。

　　渤海投资：关注强势股

　　在后市操作上，渤海投资秦洪认为，要有为而有所不为。在暴跌中，指标股起了相当大的作用。指标股的暴跌主要是受中国香港市场下跌的影响。由于大部分指标股发行了H股，当H股持续下跌而A股市场资金面压力较大时，其A股股价就受到H股的估值压力，从而被牵引下行。因此，即便指标股短期出现反弹，只要H股走势不能好转，指标股就还会下行。因此，抄指标股的底没有太大意义。这便是“不为”。

　　另外，在昨日的暴跌中，依然有几只个股涨停。投资者若要“有为”，应重点关注在暴跌中逆市上扬的个股，特别是中小市值个股。在这样的暴跌中，还能上涨甚至涨停，有可能是大机构在利用暴跌机会大规模建仓，还有可能是机构已牢牢控制住了筹码，这样的个股很有可能是下一阶段行情的主力。投资者应重点关注强势股。

　　东方证券：保持谨慎 观望为宜

　　对目前投资者出现的斩仓和建仓两大主流动向，东方证券分析师欧阳山认为均不可取。他建议，在中石油止跌、成交放量两大信号出现以前，投资者做任何动作都可能是错误的，“最好观望，有票的持仓不动，有钱的持币观望。”对于部分投资者热衷的“步步建仓，跌一次补一次”等行为，欧阳山认为没有必要，在全球经济及国内经济都出现较严峻形势、基金等机构大力建仓权重股的情况下，大盘短线形势也不容乐观，投资者应该降低盈利预期，操作上要尽量谨慎。

　　中投证券：注重波段操作

　　中投证券分析师建议，投资者可在控制好仓位的前提下，精选强势股和热点股，尤其是年报业绩有较大增长的股票。此外，近期长江中下游地区发生罕见暴雪天气，投资者应注意受此影响的相关股票的短线波动。

　　投资者首先要诊断手中品种，对基本面、成长性较好的个股，建议继续持有或补仓，规避对目前基本面较为敏感的品种。其次，注重波段性操作，把握好市场结构转换及轮动中的投资机会，前瞻性布局未来有确切利好预期的公司。第三，今年的操作策略可考虑立足于“化小胜为大胜，积小步为大步，化零为整”的思路，根据盘面运行情况适时进行波段操作可能是较好的操作策略。

　　关于近期热点的把握，中投证券认为三类股值得关注：第一，消费类个股，包括大消费(包括医药、汽车)、小消费(零售、食品、饮料)；第二，高成长性的公司，尤其是复合增长率达到50%以上的公司；第三，实质性重组可能性比较大的公司。

　　首席记者 胡希 记者 胡凌 李文艺 王丽 胡佳杰 见习记者 谢沵涵