美国经济会衰退吗？

　　如果美国经济陷入衰退，中国会不会受到影响？

　　答案当然是肯定的。

　　原因很简单，美国经济衰退，消费者节衣缩食，美国势必减少进口，这将对中国的出口企业产生直接的冲击，进而影响整个中国的经济增长。正因为如此，美国经济到底向何处去，对中国的经济发展而言，是很重要的。

　　具体到此次的次贷危机，全世界的专家学者包括中国的专家学者，分成了截然不同的两派：一派认为美国经济从此将陷入严重的衰退，后果不堪设想；另一派认为美国经济整体形势仍然不错，不会衰退，只不过增长放缓了。

　　持前一派观点的代表是索罗斯。这位亦正亦邪、让很多国家的金融官员切齿痛恨的金融大鳄此前声称，次贷危机是“二战后最严重的金融危机”，在瑞士达沃斯的世界经济论坛上，他又表示美国和英国经济将陷入衰退。

　　持后一派观点的代表是美国国务卿赖斯。同样是在达沃斯的世界经济论坛上，赖斯声称，美国经济的长期基本要素是健康的，其经济也将继续推动全球经济增长。

　　美国经济衰退还是不衰退，是个大问题。笔者赞成第二种观点，美国经济不会衰退，只是增长缓慢，也许过了2008年会更好一些。

　　原因如下：

　　首先，相比较于美国庞大的经济总量，次贷危机只是一只小老鼠。美国现在的经济总量大约为14万亿美元，而房地产市场的次级贷款余额在2006年的最高峰，也只有6000亿美元，其中发生问题的呆坏账比例并不高。

　　其次，次贷危机通过金融衍生品的放大作用，在全球范围内被稀释了。如果美国的银行和消费者只是借贷关系这么简单，次贷危机就只能由美国的银行埋单。但是，由于次贷产品的证券化及衍生品化，次债风险就从美国国内延伸到国外，也从银行业延伸到共同基金、对冲基金、保险公司等其他金融机构。表面上看，负面影响加深、扩大了，实际上也稀释了风险。

　　第三，美国房地产市场已经开始回归理性。自2006年高峰以来，美国房地产市场的开工率大幅下降、新房销售额大幅下降、房价下跌7％左右。有专家预测，美国房价还会再跌20％至30％。房地产市场回归理性，有利于美国经济的结构调整。

　　专家学者们议论来议论去，除了次贷，还是次贷；已经爆出亏损的企业，包括花旗、美林等，原因也都是次贷。危机的源头只有一个，尽管危机被放大了，但毕竟只有一个源头。也许最困难的时候已经过去了。此次次贷危机，一定程度上是一种信心危机。

　　这种信心危机对美国消费者是有影响的，加上美国今年是大选年，有可能促使贸易保护主义的抬头，从而直接对中美经贸关系造成负面影响。

　　这是需要我们提高警惕并及早防范的。

　　（29H2）