市场信心待重铸 下周关注交易性机会

　　本周全球资本市场动荡不安。美国最近发布的经济数据并不乐观，失业率从2007年年初的4.6%上升至5％；消费者信心指数从2007年年初的110.2下跌至88.6；最新经济领先指标由前月的136.8下滑至136.5，连续第3个月下滑，创下2005年9月以来新低；美国经济整体衰退的风险较大，再加上花旗银行申请破产保护传言，市场信心备受打击，以至于美联储紧急降息75个基点，截至1月24日收盘道琼斯指数略有企稳，但较前期高点仍低10％左右。

　　受外围股市影响，沪深A股本周跌幅较大，市场震荡加剧，沪深300指数本周跌幅6.22%，部分化工、农资行业股票逆势创出新高。

　　与陷入衰退困境的美国经济相比，中国经济经济增长依然强劲，有望成为全球衰退阴影下的一片绿洲，但美国经济衰退的风险仍需极大关注。2007年全年我国对美国出口2327亿美元，占GDP的比重为7%，对美贸易顺差1633亿美元，占全部贸易顺差的62%，如果降息和减税不能有效刺激美国经济，那么低附加值劳动密集型产业的出口部门阵痛不可避免，当然，这也是调整产业结构优化经济增长的机会。

　　就市场短期走势而言，我们认为需要密切关注外围股市走势和监管当局政策动向，A股反弹力度较弱，不排除二次探底的可能。关注三类交易性机会，第一类是金融、地产股下跌过程的交易性投资机会，受从紧政策调控和市场预期的影响，金融、地产股走势疲软，在恐慌性下跌过程中，优质金融、地产龙头存在交易性投资机会；第二类是产品涨价受益但受限价调控影响较小的行业，如煤炭、钾肥等行业；第三类是考虑到节日因素积极关注消费类行业的交易性投资机会，如高档白酒、商业百货等行业中的龙头企业。

　　（作者为国元证券策略分析师）