债券市场规模快速增长

债券品种增多，收益率曲线整体大幅上行，货币市场利率总体上行且阶段性大幅波动

【《财经》网综合报道】1月25日，中国人民银行发布《2007年金融市场运行情况报告》称，2007年金融市场总体特征为：债券市场的品种增多，规模大幅扩大；发行期限上，长期债券发行量增加；债券市场收益率曲线整体大幅上行，货币市场利率水平总体上行同时阶段性大幅波动。股票市场活跃，新股持续发行，股指屡创历史新高。

央行报告称，2007年，银行间债券市场累计发行人民币债券37431.3亿元，同比增加95.85%。其中，财政部发行记账式国债21849.5亿元，而在记账式国债中，特别国债的发行量高达15502.3亿元。

中央国债登记结算有限责任公司债券信息部1月24日发表的报告称，随着1.55万亿特别国债的投放、央票回笼手段的加强以及政府对企业债的积极扶持，2007年债券市场发行规模快速增长，全年已接近8万亿元。央票、国债和政策性银行债仍然是一级市场的主要品种，三者占到市场总发行量的90%以上。

央行报告称，2007年银行间债券市场债券品种和信用层次继续丰富。在稳步推动商业银行普通金融债券、次级债券、混合资本债券发行的同时，还允许符合条件的财务公司在银行间市场通过发行普通金融债券直接融入资金。

2007年商业银行发行普通金融债券446.2亿元，次级债券336.5亿元，混合资本债券40亿元，财务公司发行普通金融债券150亿元。另外，还将铁道债券引入银行间市场，铁道部通过人民银行债券发行系统发行铁道债券150亿元。除此之外，四家商业银行还发行了总金额为178.08亿元的资产支持证券。

随着发行品种的日益增多，目前银行间债券市场的债券发行人范围已包括财政部、铁道部、政策性银行、商业银行、非银行金融机构、国际开发机构和企业等各类市场参与主体。

在债券发行期限上，长期债券的比例明显增加，由于1.5万亿元特别国债均为10年和15年期长期债券，银行间市场长期债券供应量大大增加。此外，铁道债券、次级债券、混合资本债券的发行也在一定程度上增加了长期债券的比重。2007年期限10年以上的债券发行量占比高达53.9%，比2006年大幅上升35.1个百分点。

2007年以来，货币市场利率整体上升并呈现阶段性大幅波动。12月同业拆借7天品种加权平均利率为3.31%，比1月上升128个基点；12月质押式回购7天品种加权平均利率为3.49%，比1月上升180个基点。

新股发行冻结资金与货币市场利率阶段性波动相伴。2007年4月中旬，中信银行、交通银行首次发行A股，同业拆借市场利率一度大幅上升，至4月24日上升至4.83%；6月中旬，中国远洋IPO，同业拆借市场利率五个工作日上升236个基点至4.40%；9月，北京银行、建设银行、中国神华等大盘新股发行使货币市场资金异常紧张，同业拆借市场利率由9月上旬的3%以下升至9月2日的7.27%；10月下旬，中石油A股发行，同业拆借市场利率四个工作日迅速攀升632个基点至9.71%，为2007年最高水平。■

（《财经》记者 张环宇）