布什的“减税调控”值得借鉴

　　■ 观察家

　　为应对“次贷危机”这一共同的敌人，美国历来在经济政策上争执不休的共和、民主两党表现出罕见的“一致性”。继不久前共和党布什政府宣布提出总价值1450亿美元的退税计划之后，以民主党为首的国会近期也初步拟定了一项规模约1000亿美元的经济振兴方案，并有望在30天内正式通过（相关报道见B15版）。

　　无论是政府1450亿美元的减税方案，还是国会1000亿美元的经济振兴提议，两者均着眼于提高中低收入阶层的收入水平，以提升目前日益降低的总体信用水平，从而化解因次贷危机爆发带来的整体金融体系资信水平降低的风险。

　　许多媒体评论布什政府的减税计划虽然涉及面广，规模甚巨，但是恐难收到刺激经济的效应，并以2001年减税计划实施后仅有不足25%的中低收入阶层用退税支票购买消费品为例批判减税政策的无效。

　　这一观点无视了减税政策带来的潜在效应，而单以直接的消费总量进行衡量，犯了“以偏概全”的错误。无论是减税政策，抑或是经济振兴计划，其核心在于通过返还税款来提高已陷入信用危机的中低收入阶层的还款能力，弥补已经造成的信用危机。事实上，对于急于还款的中低收入阶层来说，利用返还的税款清欠银行信贷的确是目前的第一选择，而直接用于购买消费品的仅仅是中低收入阶层中少数没有银行欠款的公众。

　　美国等发达国家奉行利用银行信贷提前消费的理念，其中的关键在于银行信贷不能间断。次贷危机之所以对发达国家产生如此深远的影响，其根本也在于阻断了长期以来相互依赖的信用链条。如果布什政府面对中低收入阶层的减税计划能够收到预期的效果，那么在恢复了信用链条的连接之后，美国公众的消费欲望自然会被重新燃起，美国经济的复苏也将步入正轨。

　　相对于美国而言，我国宏观经济仍处于过热阶段，未来的宏观调控应以从紧为主。但是从紧的宏观经济政策之下，我们依然需要考虑如何通过改善中国居民的真实收入和消费水平，扩大内需，使中国经济增长在长期内走上更为稳定、健康的道路。

　　从这个角度来看，布什的减税政策是在货币政策趋于失效的情况下（中国目前的货币政策也同样面临着无功而返的尴尬），通过财政税收政策来藏富于民，扩大内需，实现经济的复苏与增长，这对于解决我国目前所面临的宏观调控问题有一定的借鉴意义。

　　2006年以来，我国财政收入增长率一直在30%以上高位运行，远远超过同期10%左右的GDP增长率。考虑到政府转移支付制度的建立与效率之争，这在长期来看并不有利于实现内需的扩张。如果能将节余部分税款通过退税的方式返还给中低收入阶层，那么一方面可以有效缓解近期以来通胀加剧的困境，使中低收入阶层的生活质量得到明显的提高，用市场化的手段使物价恢复常态；另一方面也有利于实现藏富于民，形成居民对未来经济增长和收入改善的良好预期。

　　□陆志明（上海 金融学博士）