次按危机中国第一站 外贸股过冬

　　本报记者曹元

　　春江水暖鸭先知，反之亦然。

　　1月21日，外贸板块指数从6404.93点跌至5895.76点，跌幅7.4%，超过上证综指5.14%的跌幅，成为1月21日的领跌板块。其中浙江东方(600120.SH)、中化国际(600500.SH)、辽宁成大(600739.SH)等外贸类个股盘终跌停。

　　分析人士认为，市场之所以如此表现是因为花旗集团及美林在上周爆出的约98亿巨亏给美国衰退论增添了新的砝码，而中国的外贸企业首当其冲受到影响。

　　去年12月，摩根大通大中华地区副总裁王黔曾向本报表示，消费以及失业率没有出现恶化是美国经济不会衰退的重要支撑。

　　但目前看，消费已出现松动迹象。

　　1月16日公布的美国2007年12月消费者物价指数年率增幅创近20年新高，剔除能源和食品的核心CPI仍然上升，意味着美经济可能步入低增长高通胀的"滞胀"阶段。经季节因素调整后，美国12月份新屋开工数下降14.2%，创1991年5月以来最低水平。这也显示出美国居民在大宗房产上的消费严重不足。

　　国金证券宏观策略部观察10年美国经济增长同中国出口关系发现，美国GDP每下降1%，中国对美国的出口将下降6.2%。

　　实际上，国际经济的恶化对中国的影响已经显现。2007年12月，中国对美国、欧盟的出口同比增速分别为27.8%和6.8%，与上月相比下降0.8和5.1个百分点，这是中国对这两个发达经济体的出口连续第2个月明显下降。

　　"这就是为什么美林证券巨亏消息，会对国内外贸企业影响巨大。"中投证券金融分析师丁俭博士说，投资者对外贸企业业绩的预期降低。

　　但并非国际经济环境会对所有外贸企业造成影响。在去年12月，机电和高新技术产业出口金额同比增长26%和21%，但以劳动密集型的纺织行等行业出口额则出现下滑。

　　分析人士认为，外贸上市公司中，主要从事高技术含量的公司影响将较小，而从事劳动密集型产业进出口业务的企业将承受更大压力。

　　东方证券宏观证券首席分析师冯玉明称，这种影响还将由外贸企业传导至进出口、交通运输等其他行业。

　　2007年11月起，李嘉诚旗下的长和系持续抛售中资航运股的行为，已早于国内市场对交通运输行业的判断。去年12月13日，美林报告亦称，集装箱运输业的冬天已来临。

　　不过冯也称，国内消费的增长会降低国际市场的负面影响，工业企业盈利的增长仍将超出市场预期。对于制造业企业，内需的扩大可为企业创造高成长的业绩;对于运输行业，快速增长的内需会带来其发展的市场。