深度折价认购权证抗跌

　　受大盘影响，上周认购权证正股全部下跌，跌幅最大的认购权证是上汽CWB1、钢钒GFC1、马钢CWB1，跌幅分别为-10.55%、-10.53%、-9.27%.认沽权证也继续下跌，南航JTP1、五粮YGP1、华菱JTP1分别下跌-13.32%、-18.67%、-37.28%.目前的认沽权证没有任何实际价值，即使在大盘下跌时也很难上涨，建议投资者规避。

　　认沽权证成交金额增一成

　　上周认购权证共成交333.95亿元，认沽权证共成交254.10亿元，上上周认购、认沽权证成交金额分别为446.85亿元、230.52亿元。上周认购权证成交金额较前一周减少25.27%，认沽权证成交金额则增加10.23%.认沽权证成交金额增加主要是受华菱JTP1的影响。

　　上周溢价率最低的认购权证是五粮YGC1、钢钒GFC1、武钢CWB1，分别为-13.34%、-11.67%、-10.02%，其中五粮YGC1的溢价率又有所降低；上周溢价率最高的认购权证是深高CWB1、上汽CWB1、国安GAC1，日照CWB1，溢价率分别为67.01%、48.58%、46.05%和31.07%.

　　上周权市最大特点是，在正股下跌过程中，部分深度折价的权证体现出明显的抗跌性。其中，武钢股份下跌-6.95%，而武钢CWB1则仅下跌-1.76%；马钢股份下跌-11.37%，马钢CWB1则仅下跌-9.27%.

　　渤海证券资深权证分析师张立宁对此表示：“这说明在正股下跌过程中，深度折价认购权证有可能体现出超越正股的抗跌性，在溢价率已极低的情况下，溢价率的反弹就是这种抗跌性产生的动力，在此情形下，尽管权证无法规避下跌风险，但却可获得比正股更小的跌幅。”

　　后市可关注钢铁认购权证

　　上周钢铁板块出现大幅回落，武钢、马钢跌幅较大，也使其权证出现较大幅度下跌。从技术面看，武钢、马钢均跌至重要均线附近并暂时获得支撑，如下周大盘企稳将形成有效反弹，前期表现强势的武钢股份反弹动能可能更强，投资者可关注钢铁权证的短线反弹机会。

　　“深发展A周跌幅-7.21%，深发SFC2周跌幅-9.12%.待次贷危机的本次冲击波逐渐散去，随着国内银行业绩的逐渐披露，银行板块仍有望继续走强，投资者可以关注深发SFC2的后续表现。”渤海证券张立宁同时建议，上周一汽轿车已启动，短线强势特征明显，并带动一汽夏利、一汽四环走强，如本周大盘企稳，一汽系三股的上涨有望带动汽车板块活跃，因此可密切关注上汽CWB1.

　　五粮YGC1目前最新溢价率为-13.34%，仍处深度折价，该权证将于今年3月底到期，在此过程中权证的溢价率必将较快地向0回归，权证会获得比正股更好的表现机会。“看好五粮液正股的投资者可以换五粮YGC1，积极获取这部分折价收益。”渤海证券张立宁说。

　　本报记者 李乾韬