增长率超60倍 VC退出实现本土化

　　本报记者 于海涛

　　"2007年，中国企业在境内外资本市场的融资额轻松超过千亿美元，被称作中国企业的'融资年'。"清科集团近日发布的<2007年中国企业上市年度研究报告>显示，中国企业2007年在境内外资本市场IPO全面开花，其中VC(Venture Capital的缩写，即风险投资)/PE(Private Equity的缩写，即私募股权投资)功不可没。

　　去年，共有242家中国企业在境内外资本市场上市，融资额高达1048.34亿美元，其中，约40%的企业具有创投和私募股权投资支持。

　　VC/PE增长率高达6288.5%，融资额更是首次超过海外市场41.47亿美元，VC通过A股市场退出正式由趋势变为现实。

　　境外上市版图扩大

　　清科集团统计，2007年共118家中国企业在NASDAQ、纽约证交所、香港主板、香港创业板、新加坡主板、新加坡创业板、伦敦AIM、东京证交所和韩国创业板等9个海外市场上市，筹集资金合计397.45亿美元，平均每家上市企业融资3.37亿美元。

　　显然，中国企业海外上市数量和融资额仍保持上升势头，除香港主板，其他8个市场的中国上市企业融资额与2006年相比均有不同程度上升，且纽交所和NASDAQ的表现尤为突出。

　　而且，东京证交所主板、创业板和韩国创业板均首次出现中国企业的身影，中国企业的融资版图进一步扩大。

　　2007年，海外上市数量逐季上升，平均每季度增加11个上市案例，全年实现118家企业的海外上市，同比增加32家，较2005年则增加37家。

　　从融资额方面看，去年中国企业海外IPO融资额比上年减少42.53亿美元，但2006年的中行和工行超级大盘股合计融资272.45亿美元，占当年融资总额的61.9%，若扣除这两个特殊上市案例的影响，2007年的融资额比2006年有所上升。与2005年的204.90亿美元融资额相比，则增长近一倍。

　　上述报告显示，传统行业企业依然是海外上市的领头军，融资额和上市数量均居首位，广义IT、其他高科技和生技/健康行业的比重也稳步增加，而服务业融资额同比有所下降。海外上市企业的行业分布更加分散，除其他高科技企业同比减少1家外，其他各行业上市企业数量均有大幅增长。

　　IPO退出"本土化"

　　清科报告显示，去年中国企业境内上市出现爆发性增长:2007年全年共有124家企业上市，融资额高达650.89亿美元，平均每家上市企业融资5.25亿美元。与境外上市相比，境内上市企业数量超过境外市场6家，融资额更高出253.45亿美元。

　　当然，中国石油(601857.SH)、中国神华(601088.SH)、建设银行(601939.SH)等大盘股回归功不可没，融资额在10亿美元以上的上市案例就有14个，融资合计561.41亿美元，占全年境内融资总额的86.3%，A股融资潜力2007年全面展现。

　　"与2006年相比，去年上市企业数量增加59家，增长率为90.8%;融资额增加479.76亿美元，增长率高达280.3%。"报告称。

　　繁荣景象背后，是VC/PE的活跃身影。

　　2007年，94家具有VC/PE背景的中国企业在境内外资本市场上市，融资额达340.53亿美元，占中国企业全年融资总额的32.5%。

　　其中，海外上市61家，同比增加一倍多，达到2004年以来的峰值，分别比前三年增加40家、42家和32家;但融资额仅149.53亿美元，未及2006年的一半，与2004年和2005年相比，则有极大增长。

　　"去年，具有创投和私募股权投资支持的中国企业，其海外上市一直保持高数量低融资规模的状态，主要原因是本年海外上市的主力军是一批规模较小的民营企业。"清科集团总裁倪正东说。

　　境内资本市场的改革和完善，则为VC/PE的退出提供了更加便利的平台。去年，A股高度活跃为VC/PE的退出提供了令人垂涎的高回报。

　　统计显示，2007年，33家具有VC/PE支持的中国企业境内上市，是2006年的3倍，融资191.00亿美元，首次超过海外市场。退出本土化2007年从趋势转为现实。

　　"创投和私募股权投资境内退出如此大规模增长，不仅是中国股市日益成熟完善的标志，也充分展示了近年来中国创投和私募股权机构的投资硕果。"倪正东说。