福建高速资金困局:海峡通道远水难解近渴

　　本报记者张望

　　"多家证券公司的分析师对这次'三通'概念股全线启动表示不解。"1月18日，福建高速(600033.SH)证券事务代表林凯对本报记者表示。

　　受台湾地区"立法委员"选举国民党取得压倒性胜利的消息刺激，1月14日，做多势力悄然杀入福建"三通"概念板块，福建高速当天以超过上个交易日3倍多的成交量涨停收盘。

　　"市场资金大举建仓，主要是冲着福建高速的'三通'概念，但'三通'题材目前还仅仅是一个朦胧预期，短期尚难以改变上市公司自身业绩增长的趋势，因此对其推动力度也要区别对待。"某券商分析师认为。

　　而福建高速未来能够预期的则在于，已列入我国交通长期发展规划的台湾海峡通道设想，能否在实现海峡两岸"三通"的前提下早日梦想成真。

　　台湾海峡通道预期

　　"台湾海峡通道一旦建成，福建高速无疑是最大受益者，其人流、物流肯定会成倍数增长，只不过实现这个设想现在还没有一个明确的日程表。"福建省交通厅一位官员表示。

　　据了解，探讨中的台湾海峡通道全长约125公里至150公里，是世界上最长、建设难度最大的海峡通道。从1998年至今，两岸专家学者已先后举行了5次关于建设台湾海峡通道的研讨。

　　根据初步方案，台湾海峡通道预选北、中、南三个建设地点，其中北线方案路线长约122公里，由平潭岛挖海底隧道至台湾新竹，是三个方案中里程最短的，并且由于历史上该路线从未发生过超7级的大地震，被专家一致看好为首选路线。而北线方案中连接大陆的平潭跨海大桥，已获得国家发改委批准正式开工建设。

　　资料显示，跨越台湾海峡海上交通时间约4小时，空中交通时间约半小时，建成台湾海峡通道后，两岸陆路交通时间可缩短至1小时，这将极大地方便两岸往来，降低物流、人员往来成本。据估算，台湾海峡通道建造及施工总量初步估计为三峡工程及英法海底隧道工程的3倍以上，造价排除物价因素将在4000亿到5000亿元之间。

　　不过，对于福建高速来说，台湾海峡通道的预期目前还只是"后话"，在福建省加快高速公路建设步伐的背景下，其地位却被市场有意无意地误读和炒作。

　　"目前福建省高速公路累计长达1300多公里，属于福建高速的只有280公里，还不到四分之一。"林凯表示，"其余为母公司所有。"

　　在福建高速现有的路产中，拥有100%产权的只有82公里的泉州至厦门和33公里的罗源至宁德高速公路，另外166公里的福州至泉州高速公路，持股比例为63.6%。

　　目前，福建省高速公路通车规模在全国排在第17位，根据福建省高速公路发展规划，全省还有4700多公里的高速公路需要建设，其中到2012年，全省高速公路建成通车里程将超过3200公里。由此，市场关于资产注入的炒做甚嚣尘上。

　　"由于近期公司投入较大，资金相对紧张，这几年购买母公司资产的可能性不大，也没有新的投建项目。"林凯说，"母公司注入资产也不大可能。"

　　福建高速最近一次收购母公司资产是2007年12月28日，当天公司与大股东签署协议收购罗宁高速公路。事实上，此次收购不过是大股东为了兑现股改承诺的权宜之举——大股东福建省高速公路有限责任公司承诺在2007年12月31日前将罗宁高速公路注入上市公司，但直至今年1月15日才交由股东大会审议，等到相关程序履行完毕，早已过了承诺期限。

　　资金压力

　　本报记者注意到，被市场当作业绩提升预期炒做的福建高速，除"三通"外，其项目还有两个:一是扩建福厦高速;二是参与建设总投资98亿元的浦城至南平高速。另外，收购大股东手中的罗宁高速增加运营里程14%也被频频提及。

　　"扩建福厦高速的设计方案有调整、变动，还在等待国家发改委的批复。"林凯透露，"在原来预算工程总投资141.3亿元的基础上，可能还要追加20亿元。"

　　据林凯透露，福厦高速扩建预计今年上半年开工，2010年底完工;而浦城至南平高速股份有望年内完工，按照此前约定公司将在完工前增持股份，从目前的29.78%提高到51%。

　　但广发证券分析，福泉、泉厦高速扩建将影响福建高速未来3年的业绩:福泉高速扩建施工期间，有一半路段只有两车道通行，时间分别约为9个月和6个月，预计2009年后福建高速的业绩将有所下滑;而新路一般有1-2年的培育期，预计浦南高速在通车后两年时间内将无法盈利。

　　此外，由于扩建、收购路产等项目，两三年内福建高速需200多亿元的资金，融资压力空前加大。

　　根据福建高速1月15日股东大会通过的决议，公司决定申请贷款47亿元，其中40亿元用于泉厦高速扩建工程，7亿元用于收购罗宁高速。

　　事实上，不仅福建高速，包括其大股东福建省高速公路有限责任公司，均面临较大的融资压力。此前，福建省高速公路有限责任公司采取发行债券、短期融资券和向世行贷款等方式，获得资金100多亿元，而2006年第四季度其金缺口仍高达10亿元，建设任务与资金不足的矛盾日益突出。

　　"今年有考虑再融资。"林凯透露。