汇丰：中国存款准备金率需提至19%

　　记者单羽青北京报道 汇丰银行中国区首席经济师屈宏斌1月15日表示，美国经济一旦衰退，将增大中国经济出现超调的风险。未来一年，决策当局或将遇到前所未有的两难的政策困境。因此，中国今年的经济调控政策力度或趋温和，为防止超调，央行将更多地依赖数量型工具和行政调控手段，存贷款利率及人民币汇率调控空间将大幅压缩。

　　汇丰集团发布2008年“环球经济展望”，预计中国今年ＧＤＰ增长将达11％，存贷款利率上调27个基点。存款准备金率则至少需要提高到19％的水平。人民币汇率全年升幅7％左右。

　　屈宏斌认为，截至目前，尽管美国经济放缓仅为房地产市场的调整所致，并未波及其他领域，但出现以消费放缓为主导的经济衰退的可能性正不断增加。作为中国重要的目标出口市场，美国经济若出现衰退，中国的出口增长将由去年的25％降至10％以下。

　　他表示，美联储持续减息，压缩了中国央行在利率及汇率方面的调控空间。在加息空间有限的情况下，存贷款利率最多再提高27个基点，而上调存款准备金率是更可行的货币政策工具。存款准备金率至少需提高到19％的水平。这会有效抵消外汇储备急剧增加带来的过剩的流动性。在理论上，存款准备金率没有上限规定，中国央行的存款准备金不同于其他国家，是付利息的。

　　2007年，中国人民银行连续10次上调存款准备金率至14．5％的历史高位。

　　此外，中美利差的逐渐消失，加大了央行继续扩大央票规模的难度。屈宏斌预计，央行针对信贷总量的行政调控力度不会减小，这虽与市场化手段相悖，但在货币政策传导机制不畅的情况下，仍不失为一种好的选择。