火红奥运股背后的冷静思考

　　本报记者 贺民报道

　　近9个交易日连拉8个涨停！全聚德绝对是元旦期间最让股民尖叫的股票！

　　新年开盘第一个交易日，全聚德、西单商场、中体产业、中青旅、燕京啤酒等个股便上演“火箭冲天”之势，股价在短期内连翻数番。此盛况让不少投资者感叹，牛市真强、奥运股真美。

　　集体走强

　　新年第一个交易日，奥运概念股的集体走强就封杀了股民们看其他股票的眼球。当天涨停的奥运概念股就有15只，涨幅超过5%的也有43只。而实际上，从2007年年末就开始升温的奥运概念股，早在那时就表现出强劲的走势。

　　“正后悔前一段没有买点奥运股啊，看看，涨得那么好。”一位姓李的女士向记者摇头“抱怨”。正如李女士感叹自己错失了奥运股一样，多数投资者在感慨让煮熟的“鸭子”飞了的同时，也深刻记住了“奥运概念股”。

　　在近期整个股市低迷期间，中体产业、首旅股份等奥运龙头股却提前大盘见底。短短一个半月内，中体产业股价便从16.62元拉升到41.27元，首旅股份则从30.66元上涨到53.07元，涨幅分别达到了148.3%和73%。北京旅游、西单商场等个股也紧随其后，出现相对强势的走势。奥运板块成为备受瞩目的领涨板块。

　　虽然在元旦期间表现最为强劲的全聚德在飞涨了8个涨停板之后，引来了深交所的连番关注和调查，连着走出了两个跌停板。但这并不能抑制各方投资者对它的追捧力度，不少投资者坚信：奥运板块将成为2008年最牛的板块之一。这，才仅仅只是开始。

　　东方证券分析指出，目前正是资本市场不满足仅仅只存在于“憧憬”中，于是各路资金纷纷提前进入中场，以期尽快获得实质性的收获而产生的现象。

　　火红中的阴影

　　对比奥运前后各举办国家的股指涨幅状况记者发现，“前奥运阶段”即奥运会举办前一年股指最高；“奥运阶段”即奥运会举办当年股指略低于“前奥运阶段”；“后奥运阶段”即奥运后一两年，股指逐年下降。

　　不少机构根据奥运经济的阶段性和周期性特点，总结出目前各奥运股强势走好的原因。“前奥运阶段”中，那些参与奥运场馆及相关设施建设的个股表现抢眼，而很显然，这一阶段眼下已渐入尾声；在奥运会举办当年，会出现与奥运相关的消费热潮，这也是目前中体产业、中青旅、西单商场、东方金钰等与奥运消费有关的个股近期大受追捧的主要原因；而奥运会后的一段时间内，受需求不足制约，可能产生经济下滑、投资下降等低谷效应。

　　不仅只如此，火红的奥运股背后还有更大的风险。根据近日国泰君安最新发布的一份报告显示，全聚德估值过高，投资者应回避风险。根据全聚德新发布的2007年业绩快报，国泰君安将全聚德的目标价格定在35元，而目前全聚德的股价几乎是这一估值的一倍。

　　除了全聚德，北京旅游、西单商场等奥运板块个股，也有着类似的特征。业内人士认为，这反映了目前的高股价存在典型的资金推动型特征。目前市场对奥运板块的追捧有步入误区之嫌，市场普遍认为，奥运会将给相关上市公司带来实质性的业绩增长推动力，但事实却另有缘由。

　　有“中国第一股民”之称的“杨百万”杨怀定就给奥运概念泼了盆冷水，奥运会本身和股市的运行并无关系，股市的最终涨跌与它的经营效益有着最大的关系。一方面，短期内的喷井与公司在较长时间内的业绩增长并无太多关系，另外，奥运会只是产品的释放平台，至于是否有盈利的空间，还要靠企业自己把握。

　　国都证券分析师张翔特别提醒中小投资者要保持清醒。他认为，奥运效应有被夸大的倾向，奥运从长期来看有望促进北京整体经济的发展，但在短期来看，奥运的拉动作用较大体现在百货、旅游、酒店餐饮等行业。记者贺民摄影

　　【责任编辑 张秦宁】