央票规模再增：SHIBOR隔夜利率连跌9天

　　本报记者 王芳艳

　　100亿——500亿——800亿!央行票据的发行量一次比一次凶猛。

　　央行官方网站公告，1月15日一年期央行票据发行量将达到800亿元，大大高于此前两周的央票发行规模。

　　央票发行再增

　　银行间市场交易员表示，虽然上周四发行的三年期央票利率走高，但由于目前资金面仍十分宽裕，令短期券颇受市场追捧，因此明日一年期央票中标收益率仍有望保持平稳。

　　央行上周二发行的500亿元一年期央票，发行价96.10元，中标收益率连续第二周持平于4.0583%;上周四发行的150亿元三年期央票，中标利率上升4个基点(bp)至4.56%。

　　央行公开市场力度不断加大，其原因正是庞大的资金集中到期，统计显示，本周到期的央票和正回购的规模为6030亿元，其中到期正回购达到3600亿元，到期央票2430亿元，而再前一周到期的央票和正回购的规模还只有1890亿元。根据测算，2008年1月到期的央行票据将近1万亿元，达到历史高峰，这也迫使新年伊始，央行就要大手笔回笼货币。

　　事实上，上周央行就已展开紧急回笼行动。1月10日，央行发布年内第四份公开市场操作公告显示，共发行600亿元央行票据，正回购2000亿元，加上1月8日大规模回笼的2440亿货币，上周央行总计回笼5040亿货币，创单周历史新高。单周净回笼资金高达3150亿。

　　SHIBO连跌9天

　　不过，目前市场保持充裕的流动性。1月14日，银行间基准回购利率收盘微涨，但仍处低位，7天回购加权平均利率收盘报2.074%，较前收盘微涨4.6个基点，隔夜回购利率收盘报1.88%，微跌0.01个基点。

　　上海银行间同业拆放利率SHIBOR的隔夜拆放利率自年初2日以后，已经连续9天下跌，14日的报价为1.8729%，再次下跌1.13个基点。

　　上述商业银行资金部人士分析，几天以来隔夜回购利率一直在下降，一方面是利率水平回到了正常水平，一般隔夜利率基本上以1.89%为中轴，另一方面也是受现在的资金面较为宽松影响。

　　但他预计农历年末资金将会再度紧张，春节期间商业银行大多会提高现金备付，四大银行、邮储银行以及零售业务做得比较好的招行，都需要考虑到春节期间居民用款比较多而要保持有稳定的资金备付，"资金面的宽裕是短期的，按照我们的看法最长不会超过21天，也就是不会超过1月31日。"

　　"往年这个时候央行要进行资金投放，以保持节前有稳定的资金投放，但现在由于到期央票非常庞大，所以则是大规模回笼资金。"上述商业银行资金部人士说。

　　此外，人民银行发布的2007年12月金融统计数据显示，2007年12月新增贷款485亿，同比少增了1720亿;12月末M2增速降至16.72%，增幅比上月末低了1.73个百分点。尽管如此，2008年第一季度，由于被压制的信贷需求有可能出现一定的反弹，同时1月份巨额央票到期以及通胀压力高企，中金预测央行将增加央票发行，加强对冲力度，并有可能继续提高准备金率0.5个百分点以回收流动性。