2008年股市：从极度繁荣走向结构性牛市

　　华龙证券近日预测认为，2008年的A股市场将难以再现2006、2007年的辉煌，但表现仍值得期待，2008年的A股市场将是一个合理回报的市场，市场有望从超越历史的繁荣走向夯实基础的理性。

　　华龙证券认为，2008年国民经济继续保持平稳较快发展、人民币仍处于升值进程中、结构性消费需求会有脉冲式增长、两税合一、央企整合等将对证券市场构成利好；而央行将充分发挥调控职能、上市公司净利润增长率放缓、“大小非”解禁迎来高峰、股指期货有望在2008年推出等可能对证券市场构成不利影响。

　　总体来看，虽然有着重结构调整的政策取向，但不会显著改变中国经济持续增长的格局，具有针对性的调控措施将对经济结构和局部行业产生影响。虽然通胀趋势仍将维持，企业盈利空间会有所萎缩，但业绩仍有望保持正向增长，给予投资正面动力。而且在升值带来的资产溢价动力背景下，A股资产将继续面临升值带来的资产价值重估和通胀带来的溢价空间。

　　总体判断，通胀高企、实际负利率的环境下居民储蓄分流造成的投资需求仍将保持旺盛，当前估值水平虽然中等偏高，但结合我国当前封闭的投资环境，也相对合理。

　　华龙证券判断认为，虽然股指较难出现2006年至2007年的持续单边上扬行情，奥运会、股指期货、美国经济走势等因素将加大市场的波动幅度，A股的整体估值水平将有所下降。受到宏观调控趋紧、市场估值偏高、流动性收紧、预期做空机制推出、监管进一步加强等因素影响，牛市的基础需要进一步夯实，指数波动与震荡加剧，市场有望从超越历史的繁荣走向夯实基础的理性。

　　华龙证券对2008年中国证券市场保持谨慎乐观的判断，但股市总体趋势仍将向上，指数有望在复杂多变的市场环境中震荡上行，预计上证综指波动区间在4500点至7500点之间，市场结构性牛市的特征比较明显，大概率的机会主要从成长性较好的行业中，重点挖掘具有高成长的重点公司来配置资产，才有可能获得较理想的收益。在奥运激情等重大市场事件影响下，指数新高可期，潜力行业及个股存在较为丰富的投资机会。