专家预测今年加息举措将频出

　　去年12月份CPI涨幅有望回落，但仍将高位运行

　　本报记者 雷海超报道

　　2007年11月份，CPI涨幅达到6.9%，为11年来的新高，来自招商证券、中信证券等机构的预测认为，去年一路不断攀升的CPI(居民消费价格指数)涨幅有望在去年底出现回落。受到前年同期基数较高以及调控政策逐步落实的影响，上月CPI涨幅有望回落至6%附近。

　　“虽然有调控政策逐步落实的影响，不过，此次CPI回落的最主要原因还是2006年同期CPI基数较高。”招商证券分析师胡鲁滨表示。据统计显示，2006年12月份CPI大幅上涨2.8个百分点，远远高于当年全年1.5%的涨幅，被誉为本轮CPI上涨的起点。

　　去年12月份

　　CPI仍高位运行

　　兴业银行分析师鲁政委指出，去年12月份CPI仍是高位运行，涨幅区间中值6.6%，2007年全年CPI涨幅将达4.8%。考虑到流动性压力，本月可能提高存款准备金率0.5％-1.0%。如果1月份CPI突破前期6.9%高位，也可能再度加息。

　　申银万国证券近日发布的最新报告预计，考虑到前年同期CPI涨幅较大，去年12月份CPI同比涨幅可能有所回落，但仍有可能达到6.1%的水平。

　　1月9日，国家发改委公布2007年12月份36个大中城市的主要商品价格监测情况。其总体描述是：总体有所上升，部分商品价格有所回落。最新统计显示，去年12月份与前一月相比，一共有24种商品价格出现上涨，主要集中在成品粮、食用植物油、猪肉和鲜奶等食品价格，以及化肥、钢材、水泥和烟煤等生产资料价格。和老百姓生活密切相关的肉类、油脂类价格依然走高，物价上涨压力不小。

　　据分析，上月国内成品油和煤炭价格调整后，此前一直保持相对平稳的非食品CPI走势被打破。假定非食品CPI走势相对平稳，即假定去年12月非食品CPI环比涨幅为0.04%。利用农业部提供的数据，大致可以估算出去年12月份食品价格环比上涨1.7%。借此，可以测得去年12月份当月同比CPI将约为6.2%

　　对于今后CPI的走势，中信证券宏观分析师陈济军更为忧虑的是，随着春节的即将到来，节前集中采购必将对今年一季度的CPI带来压力。“由于采购主要集中在肉、蛋、蔬菜等食品上面，预计春节前后将迎来一波小的涨价高潮，1月份CPI涨幅很有可能再度回升至6.9%附近。”

　　专家预测

　　08年加息举措将频出

　　国泰君安证券固定收益部高级研究员林朝晖指出，去年底已加息一次，央行可能会对接下来的经济数据有一个阶段的观察。1月份的数据要到2月份才出来，而且1、2月份数据还受春节因素干扰，比较难判断，所以，3月份可能才会开始有“风吹草动”。“下一个加息决策的敏感时间窗口应在春节以后，此前政策面应属相对稳定。”林朝晖说。

　　在新的一年，央行并未放缓紧缩步伐。1月8日，央行采取“发行票据+正回购”的方式，一举从市场回笼资金2440亿元，单日资金回笼数量之多为近期罕见。新加坡星展银行在同日出具的研究报告指出，受通胀压力持续存在的影响，今年上半年，中国央行可能会继续上调存贷款利率。以全年5%的通胀率计算，年底前，一年期存款利率至少要上调86个基点，才能摆脱负利率局面。同时，工行城市金融研究所出具的最新报告则表示，在从紧的货币政策下，年底前，央行可能还会以27个基点的幅度加息4次。

　　鲁政委认为，在决定是否再次加息前，央行可能要参考近两个月的信贷数据。如果信贷增长较快，央行可能会再次把贷款利率提高27个基点；而如果信贷只是保持小幅增长，央行可能上调存款利率18个基点，并把活期存款利率继续下调。他同时指出，为了对付高位运行的CPI，人民币的升值幅度可能会加快。他预计，年内肯定会宣布扩大人民币的波动幅度。

　　申银万国证券宏观分析师李慧勇预计，在2008年7月份以前，央行可能会加息0.81个百分点，使一年期存款利率达到4.95%的水平。他认为，这将有利于抑制固定资产投资过快，从而防止经济从偏快转向过热。记者雷海超摄影

　　【责任编辑 张秦宁】