全美第五大券商贝尔斯登更换掌门人

　　次贷危机推倒华尔街CEO"多米诺骨牌"

　　受次级贷危机的影响，华尔街的各大投行纷纷更换CEO，继美林的奥尼尔、花旗的普林斯引咎辞职后，贝尔斯登这家位于纽约的全美第五大券商也更换了CEO，73岁的詹姆斯·凯恩是华尔街在位最久的首席执行官，在位14年，将接力棒交给了他钦点的57岁的施瓦茨，自己留任董事会主席职务，与公司共同渡过次级房贷市场崩盘的危机。但凯尼仍持有贝尔斯登4．9％的股份，为仅次于亿万富翁刘易斯的第二大个人股东。

　　与许多其他金融公司一样，贝尔斯登在次贷危机和日趋严重的信贷紧缩中遭到重击。贝尔斯登近日公布了公司历史上的首次亏损的季报，原因是出现19亿美元的住房抵押贷款账面损失，亏损额达8．54亿美元，合每股亏损6．90美元，上年同期公司还盈利5．63亿美元，合每股收益4美元。穆迪公司已将贝尔斯登信用评级调降一级至A2。过去一年来贝尔斯登股价下跌53％，跌幅超过华尔街其他券商。去年贝尔斯登的股票收益也一度由上一年的19％，下滑至1．8％。

　　糟糕的业绩也使得投资人对贝尔斯登的股票失去了信心，在过去一年左右的时间里，该公司在纽交所交易的股票价格持续滑落，累计跌幅已超过50％。批评者认为，凯恩去年在信贷危机中未能果断采取措施，有“不作为”之嫌。

　　事实上，面对外界的压力，凯恩等公司高管此前已主动宣布放弃2007年的红利。但这样的牺牲似乎还不足以帮助凯恩保住CEO的职位。迫于股东方面的压力，凯恩做出离职决定。据贝尔斯登内部人士透露，凯恩的辞职可能会有助于贝尔斯登摆脱外界的关注。凯恩在接受访问时指出：“我认为，现在该交棒给一个我有充分信心的人选，董事会也一致同意。”他说，他没有接到股东打来抱怨他或公司表现的“负面电话”。San fo rd C．B e rn－s te in＆C o．分析师B rad H in tz说：“这对贝尔斯登来说是一项重大改变，这家公司过去18年只经历两名董事长或首席执行官。”

　　接任者施瓦茨，在投资银行界名号十分响亮，他1976年加入贝尔斯登，2001年6月被任命为总裁兼联席首席运营官。但他在贝尔斯登核心营收来源的交易业务较少经验。业界人士说，施瓦茨可能并不情愿出任执行长，过去他曾屡次表达无意领导贝尔斯登。由于施瓦茨欠缺交易业务经验，贝尔斯登可能收购其他交易公司，以引进新主管人才。

　　贝尔斯登的抵押贷款业务是主要获利来源，受创也最深，其资产管理部门也出现危险迹象，尤其是受到去年夏季两档避险基金倒闭的影响。去年6月份，贝尔斯登旗下的两家对冲基金投资美国次贷抵押债券，在房地产市场崩溃后破产，事隔半年后，英国投资者巴克莱银行（B a rc lay s PLC）以贝尔斯登在旗下两只基金倒闭前，曾通过违规手段向其中一只注入了价值5亿美元的高风险性资产为由，将贝尔斯登告上美国法庭。作为该只基金的经理，西奥菲于上月离职，并接受了美国证监会及布鲁克林律师的审查。目前，美政府调查人尚未对贝尔斯登或者西奥菲提起控诉。有证券分析师说，贝尔斯登的财务风险与雷曼兄弟、高盛集团相去不远。

　　无论如何，贝尔斯登仍有118亿美元资本，去年10月23日，贝尔斯登和中信证券共同宣布，将相互投资10亿美元，这也是贝尔斯登过去一年中最好的消息了。根据声明，中信证券将投资10亿美元收购贝尔斯登6％的股权，而贝尔斯登也将投资同等金额入股中信证券。根据双方的协议，中信证券将收购贝尔斯登40年可转换受托特别股，未来持股可以提高至9．9％。而贝尔斯登将购买中信证的6年期可转换公司债和5年期认股期权。双方股票的转换价格将依据截至去年10月19日的5个交易日双方股价的走势而定。

　　在凯恩辞职之前，瑞银、花旗和美林的CEO都已引咎辞职，3家公司不约而同地都蒙受了巨大次贷相关损失。瑞银去年第三季度出现近5年来的首次季度亏损，当季计提资产冲减高达46．6亿美元；美林去年第三季度的次贷相关损失达到79亿美元，并直接导致当季净亏损22．4亿美元，为6年来首次出现季度亏损；花旗也在去年第三季度蒙受了65亿美元的次贷相关损失，并预计还要进行80亿到110亿美元的资产减记。（11H1）