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谢国忠:中国式基金正在毁灭价值http://www.sina.com.cn 2008年01月10日 18:45 新浪财经
昨天,前大摩亚太区首席经济分析师谢国忠指出,中国现在火爆的基金行情极不正常,中国式基金正在毁灭价值,亿万基民或将在未来为此付出惨痛代价。 1月10日,谢国忠在接受第一财经《财富人生》栏目专访时指出,中国目前的基金发行就像IPO一样,这是监管部门刻意制造出来的一种短缺。在这轮大牛市中,几乎所有的基金公司都在拼命地发行新基金,因为只有不断扩大基金规模,基金公司来自管理费用的收益才能实现最大化。尽管当下股市泡沫越做越大,市场风险越来越大,获得批准成立的新基金仍然在被动地大量买入股票。这样的系统性风险在于,一旦股市调整,广大基民将会产生一种羊群心态,基金将面临巨大的赎回压力。基金不得不进行斩仓,应对赎回,然后引发市场新一轮的暴跌,从而使得整个市场进入一种恶性循环。 谢国忠指出,只有在中国大陆这个市场,新基金发行居然引发投资者排队申购,这是一个非常奇特的现象。在一个成熟的市场中,投资者往往对那些在过去很多年中表现突出、收益稳定的基金情有独衷,而对新基金并不看好。基金发行严格的审批制度从某种意义上说虽然违背市场规律,但在客观意义上说,却成为中国监管部门管理当下股市的一个非常有效的工具。谢国忠说,判断基金在未来的表现最普遍的标准就是当下股市的价值,而其中最重要的一个标准就是市净率。市净率越低虽然现在行情不好,但长期会向好,相反的话,市净率越高则意味着长期表现会越差。当下A股市场的平均市净率大约是欧美市场的四倍,中国A股仍然是全球最“贵”的股票。谢国忠说,现在很多全球知名的基金管理公司都在中国大陆市场中淘金,这些违背市场规律的公司未来将在中国名声扫地,并为此付出沉重代价。耶鲁大学基金首席投资官戴大卫•史文森对于基金几十年发展史的研究结果也表明,基金的长期趋势在于毁灭价值。 2007年,中国基金业实现了令人瞠目结舌的增长。Wind资讯数据显示,截至2007年底,58家基金管理公司管理的基金资产净值已高达32000亿,而上年末这一数字还不到9000亿。天相投资统计,火爆的牛市行情让股票型基金在2007一年中取得高达128%的投资收益。正是这种巨大的赚钱效应吸引着众多投资者争相入市。谢国忠的这一观点对于“全民投基”的热情而言,无异于一颗重磅炸弹。 对于2008年中国股市的走向,谢国忠认为在3月至8月之间将会有一波大行情。他提醒广大中中投资者面对这一轮行情要保持冷静,投资那些“看得见业绩”的公司。 此外,谢国忠还就2008年中国楼市的走向以及居民投资的方向等热点问题发表很多独家的观点。本期专访将于1月12日、19日分为上下两集在第一财经《财富人生》中播出。
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