2008年中国商业银行的前景如何？

　　净息差扩大和中间业务增长，导致2007年商业银行普遍利润暴增，但这些利好因素在2008年可能难以为继

　　【《财经》网专稿/记者 宋燕华】 2007年，商业银行普遍利润暴增，主要得益于净息差收入的扩大和中间业务的增长。但是，这些利好因素在2008年可能难以为继。同时，商业银行将面临利率市场化的考验和更加激烈的同质化竞争。1月9日，社科院金融研究所所长李扬，在出席《财经》杂志的一个论坛时如是表示。

　　2007年，中国的商业银行业令世界瞩目。根据彭博2008年1月2日公布的市值排名，工商银行、建设银行、中国银行，分别以3372亿美元、1093亿美元、1982亿美元，位列全球银行市值排名前三。从全行业的角度，上市银行总资产已经占到全国商业银行业金融机构资产的50%以上，并成为影响国内资本市场举足轻重的力量。

　　但繁花似锦、烈火烹油的背后，上市银行是否就可高枕无忧？在本次名为“上市银行的进阶之路”的《财经》论坛上，包括李扬在内的几位发言嘉宾大多表示难以一味乐观。

　　高息差难以为继

　　据雷曼兄弟中国金融业资深分析师冯哲分析，经过2007年的多次利率调整，目前中国商业银行的净息差普遍集中在2.7%—3.2%的水平，而亚洲其他国家的平均净息差仅为2.6%。从中长期来看，这种受到政府管制、保护的高息差可能难以持续。

　　李扬也表示，目前的商业银行收入可以看作非市场化的结果，是金融监管当局通过制度安排保证了商业银行的贷款业务利润。甚至像加息、加存款准备金率这样“剁一刀”的措施，对中国的银行来说却变成了实际息差加大、增加无风险收益来源的途径。从国际的发展趋势来看，渐进式的市场化利率、现有的存款准备金制度改革都势在必行，最终会使各家商业银行的利润暴露在市场化的竞争格局之下。一旦利率市场化，目前的利息收入将大幅减少，这需要引起商业银行的高度警惕。

　　另外，冯哲分析，在息差降低的同时，受到从紧的货币政策的影响，2008年商业银行贷款规模可能会保持在2007年的水平，从而使增速减缓。而且，2007年因中国资本市场处于牛市环境，公司和个人的还贷能力普遍较强，如果贷款利息长期处于较高水平，未来资本市场走势出现逆转的话，企业和个人将难以经受住一轮又一轮的加息考验。

　　从2007年四季度起，H股上市的中国商业银行业股价波动较大，有些股票市值下跌甚至达到40%。冯哲认为，这证明一些外国投资者已经开始对中国商业银行股的未来产生担忧。究其原因，除了美国次级债、2008年全球经济整体下滑预期等外部因素，中国商业银行的盈利模式也是受到外国投资者质疑的重要原因。“目前国内100多家商业银行中，有八成以上的主要利润来源是贷款业务。”她说。

　　同质化竞争困局

　　中国国际金融有限公司研究部执行总经理范艳瑾认为，对于高息差和贷款规模的过度依赖，凸显了商业银行经营战略的同质化。同质化竞争的加剧，将最终迫使商业银行必须加快业务转型。

　　世界银行高级金融专家王君建议，商业银行可以考虑加强对中小企业和村镇个人的放贷力度。目前汇丰银行已经在湖北省随州市曾都区成立了首家外资村镇银行，渣打银行的村镇银行也在积极筹备中。

　　他分析，这种在县级及其县级以上、以单个借款人为目标的微型和小型贷款，可以要求更高的贷款利率，息差扩大幅度甚至可以达到10个百分点以上，非常有利可图。相形之下，中国的商业银行还普遍没有深入研究、开发此类产品，并作为长期稳定的收入来源的意识。即使开展业务，也往往是为了响应中央政府和银监会的号召。

　　李扬还认为，虽然目前中国处在经济周期的高涨期，但衰退期的来临难以避免，悲观的预测，可能是3年-5年后，乐观的预测是10年后。一旦经济出现衰退，钢铁、水泥、房地产等行业的利润将首先受到影响，商业银行要做好准备。

　　范艳瑾分析，中间业务是能够有效避免或抹平经济周期影响的重要方面，在这方面，中国的商业银行还普遍有较大的上升空间。比如，虽然工商银行的市值已经超过花旗银行成为全球之最，但是工商银行的非利息收入仅占全部收入的11%，而花旗商业银行的这一比例已经超过50%。

　　另外，2007年中国的商业银行走出去的步伐明显加快，由于商业银行是中国经济的命脉，这也让中国经济体系融入到了全球经济体系中。换言之，全球经济体系中的任何问题都有可能在中国表现出来。比如，美国的货币政策、经济状况可能越来越强烈而深入地影响到中国。“2008年可能会遇到很多这样的问题。”李扬说。

　　不过，中信证券股份有限公司董事总经理徐刚对2008年中国经济及商业银行的整体态势持乐观态度。他认为GDP增长可以达到在10%以上的水平。因此，即使货币政策取向从紧，商业银行的生息资产仍可实现相当程度的增长，而金融产品的爆发性增长将会成为商业银行业发展的重大契机，并带动商业银行业绩在未来保持快速而稳定的增长。 ■

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