“东新恋”梦难圆

　　国航搅局成功

　　H股七成反对A股九成反对东航引资方案遭否决

　　-新快报记者 白明

　　H 股七成反对，A股九成反对，昨天下午，东航引资方案在毫无悬念的情况下遭否决。

　　在昨日下午召开的中国东方航空股份有限公司(600115.SH，0670.HK)(以下称“东航”)股东大会上，新加坡航空(以下称“新航”)和淡马锡控股以每股3.8港元收购东航24%股份的提案以压倒多数遭到了否决。

　　现场统计的结果显示，A股反对票达出席会议的有表决权的A股总数的94%，H股反对票达出席会议的有表决权的H股总数的74.69%。

　　据悉，出席此次股东会的东航股东有76人，其中A股股东74人，H股股东2人。总出席会议的股份为44.7568亿股。其中，出席会议的A股股份29.3247亿股，3.96亿股拥有表决权；H股股份15.4320亿股，拥有表决权的H股股份为5.6648亿股。

　　表决“过三关”

　　昨天下午1时30分起，东航特别股东大会分别举行了三轮股东投票，即A、H股东投票，A股股东单独投票和H股股东单独投票。按规定，任何一场投票都必须获得三分之二以上的赞成票，东新方案才可获得通过。

　　东航董秘罗祝平在投票前的发言中称，“资本市场不相信眼泪，东航也许会在投票上失败，但不会放弃努力”。

　　据悉，昨天在现场首五名有机会发言的小股东，都表示支持东航引入新加坡航空公司作为战略股东。一名未有机会发言的小股东则跳上台表达不满，气氛转趋紧张。

　　有小股东表示，专程到上海表达反对意见，认为每股H股定向发行价3.8港元太低，即使是中国国际航空(0753-HK)(601111-CN)母公司中航集团提出会以每股不低于5港元收购，他也认为太低。

　　投票开始后，在东航A股少数股东中排名第二的融通新蓝筹证券投资基金(下称融通基金)率先投出了反对票。融通基金持有1200万股东航A股，占东航A股总股份的3.03%。融通率先投出反对票，显示形势对国航方面有利。而一些中小机构投资人则表示“他们只关心出价高”。

　　有报道称，外交部发言人姜瑜在被媒体问及新航及淡马锡入股东航建议是否涉及保护主义时回应指，收购计划属于航空公司商业活动，不会就此作评论。

　　新航：会继续支持东航

　　新加坡航空公司给本报发来声明称，对于入股方案没有通过感到失望，不过，会尊重股东大会的结果。新航认为，这项交易代表了资本注入进而实施东航资本重组的合理而可以接受的最高价值。

　　鉴于新航与东航都表示愿意发展之间的关系，新航会继续支持和东航建立关系。

　　淡马锡：对华投资仍持开放态度

　　对于昨天的投票结果，淡马锡方面则表示，尊重东航股东在当天股东大会上的投票决议，淡马锡对中国经济发展仍感乐观，并将“继续对符合淡马锡整体投资规划商业利益的投资机会持开放态度。”

　　东航：不考虑国航方案

　　昨天投票结束之后，东航董事长李丰华接受了媒体采访时表示，由于国航“搅局”，投票“不能通过”的结果在自己的意料之中。

　　对于在股东大会前夕，中航已明确表示，若新加坡航空及淡马锡入股东航的方案未获通过，中航拟于两周内提出新方案，将以每股作价不低于5港元提出收购。李丰华说，“我们从来没有收到过中航的方案，就算真的发来了方案也不予考虑。”

　　李丰华认为，国航与东航属于同一层面的公司，在管理和品牌上没有多少差异，不是东航要引入的战略合作伙伴。他说：“东航引资对象更看重的是引进管理运营经验，塑造品牌。从这些方面考虑，新航仍是最好的对象”。

　　他表示，国航及中航集团这么做的目的完全是为了“延迟东航进步的步伐”。

　　对于方案被否之后东航接下来将会采取哪些行动，是否会修改方案，李丰华说，“方案还没有定”，他强调，关于与新航的合作方案下来还会想办法继续推进，将从多个层面与政府、中小股东等进行沟通。

　　对于是否会提高收购价，李丰华说，东航引进战略投资者最重要不是价格，而是引进管理，塑造品牌。此前新航及其控股股东淡马锡控股多次表示，3.8元的入股价是最终价格，不会考虑提高这一价格。

　　国航关键一役

　　有分析指，国航在将港龙卖掉引入国泰之后，相当于放弃了整个南方市场，而只是从国泰分享利润。而东航的航线布局是航空公司中最为合理的，尽管目前管理很差，高端客户不多，但是一旦新航入股之后，带来全球一流的管理技术，难免再将上海的高端商务客户拉走，对国航来说，这将是其非常不想看到的局面。

　　换句话说，失去新航，对东航来说是非常大的损失，得到东航或者至少破坏东新联姻，对国航来说也是至关重要的一局。

　　美林、高盛、花旗和里昂均认为，新航方案遭否决，国航将是大赢家。北京是国航基地，国航又通过交叉持股的国泰掌握了香港，其最弱的环节在上海。上海将发展成中国最重要的航空枢纽，一旦东新联合，国航难以插足上海，所以中航集团才会不顾一切地为国航谋将来。即使国航不能如愿以偿得到东航，但只要把新航挡在门外，东航的威胁就大大削弱，国航更易取得和巩固在上海的优势。

　　相反，投行不约而同地指出，新航成功入股东航，对国航和国泰来说，都是巨大的不利因素。国航非但将失去上海，还将面对新航的巨大竞争；由于上海作为航空枢纽的地理位置比香港优越，而东航崛起对国泰的压力几年以后就会逐渐显现，因此终打破沉默的国泰十分聪明，国泰在中航收购东航中扮演角色，短期将利好其股价。

　　国航股昨走低

　　受东航股东大会表决“东新合作”影响，中国国航A股昨日以28.89元平开，在短暂摸高29.5元后逐波走低，午后一度快速跳水，收盘前略有企稳，以28.26元人民币收报，下跌了2.18%，盘中最大跌幅接近5%。中国国航H股今日以10.92港元大幅高开，此后迅速下跌，收于10.20，跌3.04%。

　　昨天，东方航空A股及H股停牌，将于今日(1月9日)恢复交易。

　　分析师指，若中航集团携同国航及国泰的方案最终得以落实，虽然长线对国航在上海的扩展有利，短期却可以形成财务负担，令市场关注；对国泰而言，影响则较小。

　　东航 AH 股东分布

　　东航发行股本 15.67亿H股及3.96亿A股

　　H 股股东分布

　　中航集团1.89亿股(12.07% )

　　摩根士丹利1.04亿股(6.64%)

　　巴克莱9415.4万股(6.01%)

　　Citadel7865.2万股(5.02%)

　　景顺7855.3万股(5.01%)

　　A股股东相当分散，除东航集团外，其他股东持股比例不多于1%。

　　资讯来源：港交所、彭博资讯