摩根士丹利曲线入股金瑞期货暂受阻

　　政策层面对外资入股期货公司已无明确限制，但实施细则缺位影响了操作进程

　　【《财经》网专稿/记者范军利】1月8日，《财经》记者获悉，摩根士丹利正与金瑞期货经纪有限公司（下称金瑞期货）洽谈入股事宜。然而，此项合作可能因相关政策缺位而延滞。

　　一位知情人士对此消息没有正面评价，只是表示，金瑞期货引进外资将采取期货公司以往通用的“绿色通道”——《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）方式进行。

　　金瑞期货公司网站“公司介绍”栏目显示，“金瑞期货正在引进国际知名投资银行成为新股东，并将成为中国金融期货交易所的全面结算会员。”

　　此前，金瑞期货高层也曾公开表示，金瑞期货已获得大股东江西铜业集团公司（下称江铜集团）的同意，引进一家新的战略股东，以改善公司治理结构，增强资金实力。

　　据悉，江铜集团将继续控股金瑞期货，控股比例最低保持在51％。有市场人士称，如洽谈顺利，新股东可能会持有金瑞期货49％的股份，符合CEPA对外资金融机构最高持股49％的要求。

　　摩根士丹利如能成功入股金瑞期货，则将成为继荷兰银行入股银河期货、东方汇理金融入股中信期货、摩根大通入股中山期货之后，第四家参股中国期货公司的外资投行。而上述案例均依据《港澳服务提供者申请期货经纪公司股东资格审核》进行。这是证监会根据CEPA及相关补充协议的规定制定的具体实施细则。

　　2007年11月，国家发改委与商务部颁布的《外商投资产业指导目录（2007年修订）》（下称指导目录）中，对外资入股金融领域最后一个未开放的领域——期货公司，由之前的“禁止投资”转为“限制投资”。根据指导目录规定，“从12月1日起，外商可以投资期货公司，但中方必须控股。”至此，政策层面对外资入股期货公司没有明确限制。

　　“虽然指导目录已作出规定，但具体行业的实施细则没有出台，导致期货公司在引进外资时，无法可依，影响操作进程。”1月8日，接受采访的期货公司人士告诉记者，指导目录出台后，按规定，商务部应会同行业主管部门对具体行业的引资出台具体操作细则，但期货行业主管部门至今没有出台相关细则。

　　知情人士透露，证监会正在就外资入股期货业问题进行调研，相关制度文件有望于2008年三四月间出台。“随着相关管理制度的完善，2008年期货业在行业与市场两个领域的开放将取得实质性进展。” 北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越说。

　　根据上述绿色通道，允许持有香港证监会牌照或在澳门金融管理局登记的中介机构，在符合中国证监会规定条件下，允许在内地设立合资期货经纪公司。持牌中介机构拥有的股权比例，不超过49％（含关联方股权）。

　　另外，细则中值得注意的是，香港、澳门服务提供者，如拟持有期货经纪公司10％以上股权，或者拥有期货经纪公司实际控制权（含关联方），其期货经纪公司股东资格，应当经中国证监会核准。业内称，此举表明，证监会对外资介入仍有10％的限制。

　　金瑞期货网站信息显示，2007年，金瑞期货创造交易额11002亿元，比上一年巨幅增长了66%；完成税后利润2100万元，增长67%。金瑞期货在上海期货交易所2007年度会员代理成交金额排名榜上位列前十。

　　目前，金瑞期货的股权结构为江铜集团持股90％，中粮地产（集团）股份有限公司持股10％，注册资金一亿元人民币。据悉，引入新的外资股东后，中粮地产可能会选择退股。■

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